20260528-中国银河-_银河公用陶贻功_行业点评丨用电量增速环比提升_光伏新增装机大幅下滑_2026年4月电力数据点评_3页_512kb

电力行业2026年4月数据点评总结

核心内容

2026年4月，国家统计局与国家能源局发布了最新的电力行业数据，显示出用电量与发电量的变化趋势。整体来看，4月全社会用电量同比增长6.0%，环比提升2.5个百分点，主要受高温天气拉动。4月1日至5月7日全国平均气温为13.3℃，较常年同期偏高1.1℃，为1961年以来历史同期第五高，显示出极端天气对电力需求的显著影响。

主要观点

1. 用电量增速提升

• 全社会用电量：4月全社会用电量为8205亿kwh，同比增长6.0%，环比提升2.5个百分点。
• 各产业用电情况：
  • 第一产业用电量112亿kwh，同比增长2.0%；
  • 第二产业用电量5584亿kwh，同比增长5.3%；
  • 第三产业用电量1517亿kwh，同比增长8.9%；
  • 城乡居民生活用电量992亿kwh，同比增长6.0%。

2. 发电量增速分化

• 规上工业发电量：4月规上工业发电量7440亿kwh，同比增长2.6%，增速较3月加快1.2个百分点。

• 分品种发电量增速：

  • 火电：+3.1%；
  • 水电：+12.2%；
  • 核电：-8.7%；
  • 风电：-5.0%；
  • 光伏：+7.1%。

• 1-4月累计发电量：31237亿千瓦时，同比增长3.3%。

• 分品种累计发电量增速：

  • 火电：+3.6%；
  • 水电：+9.9%；
  • 核电：-4.8%；
  • 风电：-3.5%；
  • 光伏：+9.8%。

3. 光伏新增装机大幅下滑

• 1-4月新增发电装机：10624万千瓦，同比减少3846万千瓦或27%。

• 各类型新增装机：

  • 水电：245万千瓦，同比-20%；
  • 火电：2800万千瓦，同比+1162%；
  • 核电：362万千瓦，同比+362%；
  • 风电：2126万千瓦，同比+97%；
  • 光伏：5091万千瓦，同比-5447万千瓦或-52%。

• 4月新增装机：2242万千瓦，同比减少3268万千瓦或59%。

• 各类型新增装机：

  • 水电：103万千瓦，同比+51%；
  • 火电：397万千瓦，同比+25%；
  • 核电：241万千瓦，同比+241%；
  • 风电：549万千瓦，同比+14%；
  • 光伏：952万千瓦，同比-3600万千瓦或-79%。

光伏单月新增装机大幅下滑，主要受去年同期分布式光伏新规导致的阶段性抢装影响，高基数效应显著。

关键信息

• 用电量：4月全社会用电量同比增长6.0%，环比提升2.5个百分点，主要由高温天气推动。
• 发电量：4月规上工业发电量同比增长2.6%，增速较3月加快1.2个百分点。
• 发电结构：水电增速最快，核电增速最慢，风电和光伏增速均出现回落。
• 装机容量：4月光伏新增装机容量同比大幅下滑，预计与去年同期抢装政策有关。

风险提示

• 自然资源条件不及预期；
• 原材料价格大幅上涨。

研究团队介绍

• 陶贻功：中国银河证券公用环保行业首席分析师，拥有超过10年行业研究经验，曾就职于民生证券、太平洋证券。
• 梁悠南：中国银河证券公用环保行业分析师，清华大学本科，美国加州大学洛杉矶分校和纽约州立大学布法罗分校硕士。
• 马敏：中国银河证券公用环保行业分析师助理，南开大学经济学学士，北京大学电子信息硕士。

CGS 评级体系

• 行业评级：
  • 推荐：相对基准指数涨幅10%以上；
  • 中性：相对基准指数涨幅在-5%～10%之间；
  • 回避：相对基准指数跌幅5%以上。
• 公司评级：根据公司股价相对基准指数的表现进行划分。

（字数：约999字）