钢厂复产预期下，矿价震荡偏强-20220406-银河期货-36页_5mb

钢厂复产预期下 矿价震荡偏强

核心内容

本报告分析了2022年4月初铁矿石市场走势，指出在钢厂复产预期和疫情运输好转的背景下，铁矿石价格延续震荡偏强的趋势。同时，报告提供了铁矿石供需基本面数据，包括供应、需求、库存及进口情况，并分析了俄乌战争对铁矿石供应的影响。

主要观点

• 价格走势：节前港口矿石成交放量，上周价格偏强运行。随着钢厂复产预期增强，市场博弈情绪上升，铁矿价格有望继续跟随成材走势。
• 供应情况：3月全球铁矿石发运量周均2864万吨，其中澳洲发运周均1710万吨，巴西发运周均572万吨，其他国家发运周均582万吨。俄乌战争对供应的影响将在4月份显现。
• 需求情况：3月日均铁水产量222.38万吨，月环比增加13万吨，同比下降15.78万吨。截至4月1日，247家钢厂高炉开工率77.45%，环比下降0.76%，同比去年下降6.00%。
• 库存状况：截至4月1日，全国45个港口进口铁矿库存为15389.02万吨，环比下降128.91万吨，整体处于去库状态，其中厂内库存去化最为明显。
• 复产预期与风险：钢厂复产预期推动矿价偏强，但需警惕复产后需求增长不及预期及政策风险带来的下跌风险。

关键信息

供应数据

• 全球发运：3月全球铁矿石发运周均2864万吨。
• 澳洲发运：3月发运中国6973.9万吨，环比增加1624.8万吨。
• 巴西发运：3月发运中国1400万吨，环比增加372万吨。
• 其他国家发运：3月发运中国582万吨。

需求数据

• 日均铁水产量：3月日均铁水产量222.38万吨，月环比增加13万吨，同比下降15.78万吨。
• 钢厂开工率：截至4月1日，247家钢厂高炉开工率77.45%，环比下降0.76%，同比下降6.00%。
• 产能利用率：高炉炼铁产能利用率83.76%，环比下降1.68%，同比下降3.41%。

库存数据

• 港口库存：截至4月1日，全国45个港口进口铁矿库存15389.02万吨，环比下降128.91万吨。
• 日均疏港量：日均疏港量269.19万吨，环比增加4.98万吨。
• 库存结构：块矿1966.78万吨，球团矿521.54万吨，精粉1148.20万吨。

俄乌战争影响

• 俄乌对中国铁矿石进口总量约2600万吨，叠加国内政策压制，美金货价格明显强于国内现货。
• 非主流矿发中国比例下调，预计进口矿总量放平，一季度铁水产量预计在226万吨左右。
• 预计二季度铁水产量将恢复至243万吨以上，港存将小幅去库。

铁矿石现货价格

• 日照港PB粉价格：当前价格偏强。
• 普氏62%指数：价格持续偏强。
• PB-金布巴价差：继续扩大，显示金布巴性价比突出。
• 卡粉-PB粉价差：显示卡粉价格优势。

进口利润

• 掉期进口利润：仍处于低位，显示进口成本压力较大。
• PB粉进口利润：处于低位。
• 卡粉进口利润：处于低位。
• BRBF进口利润：处于低位。
• 纽曼粉进口利润：处于低位。
• 麦克粉进口利润：处于低位。
• 罗伊山粉进口利润：处于低位。
• 超特粉进口利润：处于低位。

铁矿石进口量

• 全国进口量：2022年1-3月进口量稳步增长。
• 澳洲进口量：2022年1-3月进口量稳定。
• 巴西进口量：2022年1-3月进口量稳定。
• 俄罗斯与乌克兰进口量：2021年俄罗斯和乌克兰对中国铁矿石进口占比分别为0.8%和1.5%，2022年预计受战争影响有所下降。

全球生铁产量

• 全球生铁产量：2022年1-3月全球生铁产量稳定。
• 中国生铁产量：2022年1-3月生铁产量稳步增长。
• 中国以外地区生铁产量：2022年1-3月生铁产量略有下降，但整体稳定。

总结

铁矿石市场在钢厂复产预期和疫情运输好转的推动下，价格延续震荡偏强走势。供应方面，澳洲和巴西发运量稳中有升，但受俄乌战争影响，非主流矿发运量有所减少。需求方面，钢厂逐步补库，日均铁水产量维持稳定，但同比有所下降。库存方面，全国港口库存处于去库状态，厂内库存去化明显。同时，进口利润仍处于低位，显示成本压力较大。总体来看，矿价受复产预期支撑，但需警惕需求恢复不及预期及政策风险带来的下跌风险。