20240217-华鑫证券-食品饮料行业周报_2024年02月17日白酒春节动销分化_高端_地产酒需求旺盛_18页_558kb

白酒行业春节动销总结（2024年2月17日）

1. 整体表现分化

   • 高端酒：品牌优势显著，契合高端礼赠和聚餐场景，需求平稳。
   • 次高端酒：品牌拉力较弱，动销承压，库存压力加重。
   • 地产酒：因回乡潮带动礼赠和自饮需求，动销强劲，龙头公司受益更深。

2. 重点推荐标的

   • 当前子板块优先级：白酒>啤酒>休闲食品=软饮料>速冻食品>调味品>乳制品。
   • 白酒板块核心推荐：茅五泸+汾酒+今世缘+古井贡酒+迎驾贡酒；关注洋河股份和老白干。
   • 大众品板块推荐四主线：
     • 成本下降确定性强（洽洽食品、青岛啤酒、华润啤酒、涪陵榨菜）。
     • 低估值安全边际（伊利股份、养元饮品、承德露露等）。
     • 业绩确定性强（安井食品、千味央厨等）。
     • 有望超预期表现公司（如中炬高新、安琪酵母等）。

3. 风险提示

   • 宏观经济波动、疫情、食品安全、行业竞争及政策变动等风险需关注。

维持食品饮料行业“推荐”评级。