20220708-广州期货-一周集萃-聚酯_受成本端影响明显PTA走势偏空_供应缩量乙二醇仍有支撑_20页_6mb

详细总结

核心内容

本报告分析了2022年7月8日PTA和乙二醇的市场走势，探讨了成本端、供应端、需求端对价格的影响，并对未来行情进行了展望。整体来看，PTA走势偏空，乙二醇则因供应缩减而有所支撑。

主要观点

• PTA走势偏空：受成本端影响明显，原油价格走弱，聚酯大厂减产导致需求疲软，PTA价格持续下行。
• 乙二醇走势偏强：供应端因装置检修增多而缩减，推动乙二醇价格反弹，市场预期其未来仍有支撑。
• 聚酯负荷下降：由于终端需求疲软和库存高企，聚酯大厂执行减产措施，整体负荷有所下滑。
• 成本端支撑减弱：原油价格高位运行，但三季度需求预期走弱，导致PTA和乙二醇的成本支撑减弱。
• 库存与利润：PTA库存维持去库趋势，乙二醇库存小幅下降，但整体仍处于低位，生产利润持续承压，部分工艺路线亏损严重。

关键信息

行情回顾

• PTA：截至7月8日收盘，PTA主力合约收于6168元/吨，环比下跌1.88%。
• 乙二醇：乙二醇主力合约收于4474元/吨，环比大幅上升2.92%。
• 聚酯负荷：截至7月7日，聚酯负荷为79.5%，环比下降2.4%。
• 乙二醇开工负荷：截至7月7日，乙二醇整体开工负荷为54.75%，环比上涨1.2%；煤制开工负荷为52.37%，环比上涨5.9%。
• PTA加工利润：本周PTA加工利润为526.14元/吨，环比提升42.21%。
• 乙二醇利润：一体化亏损至2145.97元/吨，乙烯制亏损至1009.98元/吨，煤制亏损较大，为-1631.32元/吨。

供应端情况

• PTA供应：国内PTA开工率在77.9%，环比下降0.06%。
• 乙二醇供应：国内乙二醇整体开工负荷54.75%，煤制开工负荷52.37%。
• 装置动态：多家装置因检修或减产导致供应缩减，如能投100万吨停车，逸盛新材料360万吨降负至8成。

需求端情况

• 聚酯需求：终端淡季检修增多，聚酯负荷整体下滑，下游产品如短纤、长丝、涤纶切片库存高企。
• 现金流表现：聚酯下游产品现金流持续亏损，长丝FDY现金流环比下降101%，POY环比下降73.66%，短纤环比下降8.56%。
• 终端织机开工：环比下降0.51%，显示终端需求疲软。

库存与去库情况

• PTA库存：7月仍维持去库，华东主港地区库存约123.7万吨，环比减少1.4万吨。
• 乙二醇库存：环比下降2.49万吨，但整体去库节奏缓慢。
• 短纤库存：维持低位，环比提升0.5天。
• 涤纶长丝库存：高位累积持续，显示市场压力较大。

行情展望

• PTA：预计三季度乙二醇去库幅度在20万吨上下，原油价格预计下跌至90-100美元/桶，PTA价格或继续下移。
• 乙二醇：短期迎来短多修复行情，但需关注检修落实情况和成本端变动。

操作建议

• PTA：09合约仍有支撑，预计有反弹，建议关注宏观、能源及投产逻辑。
• 乙二醇：绝对价格重心随成本波动，供应端减产和检修可能带来支撑，但需关注后续变动。

风险提示

• 原油持续高位：可能对PTA和乙二醇价格形成支撑。
• 需求改善：若需求端出现改善，可能改变当前偏空走势。

数据来源与免责声明

• 本报告由广州期货研究中心编制，基于合法取得的信息，不保证其准确性和完整性。
• 报告内容仅供参考，不构成操作依据，投资者据此操作，风险自担。
• 本报告版权归广州期货股份有限公司所有，未经许可，不得复制、引用或转载。

联系方式

结论

综上所述，PTA和乙二醇市场受成本端和供应端影响较大，PTA走势偏空，乙二醇则因供应缩减而有所支撑。未来需密切关注原油价格走势、装置检修落实情况以及聚酯负荷变化对市场的影响。