20180814-浙商证券-新能源汽车行业点评38_18年7月数据亮眼_调高全年新能源汽车产销预测_6页_538kb

电力设备与新能源行业总结（2018年8月14日）

核心内容概述

本报告分析了2018年7月中国新能源汽车市场的发展情况，并更新了2018～2020年的行业预测。数据显示，新能源汽车市场保持高速增长，同时部分车企宣布将逐步停售传统燃油车，为行业长期发展提供了积极信号。

主要观点与关键信息

1. 2018年7月新能源汽车产销数据亮眼

• 7月产销量：新能源汽车产销量分别为9.0万辆、8.4万辆，同比增长53.6%、47.7%。
• 环比变化：7月产量环比增长5.5%，销量环比下降0.9%。
• 1-7月累计数据：新能源汽车累计产销量分别为50.4万辆、49.6万辆，同比增长85.0%、97.1%。
• 市场结构：纯电动乘用车在新能源汽车产销中占比最大，1-7月占比达62.7%。

2. 纯电动乘用车增长强劲，PHEV乘用车表现超预期

• 纯电动乘用车：
  • 7月产量5.7万辆，同比增长65.0%。
  • 1-7月累计产量31.6万辆，同比增长74.7%。
  • 预计全年产量72万辆，同比增长50.6%，存在超预期可能。
  • 主要车型包括：北汽EC系列、奇瑞eQ、江淮iEV6E、比亚迪e5、江铃E200，合计销量占纯电动乘用车总销量的40.3%。
• PHEV乘用车：
  • 7月产量2.2万辆，销量2.3万辆，同比增长1.01倍、1.19倍。
  • 1-7月累计产量11.8万辆，销量11.9万辆，同比增长1.68倍、1.82倍。
  • 比亚迪和荣威的4款热卖车型贡献了PHEV乘用车销量的70%以上。

3. 主要车企转型计划推动新能源汽车市场发展

• 长安、北汽、海马宣布将于2025年停售传统燃油车（或不含高效内燃机汽车）。
• 长安与北汽1-7月乘用车销量分别为59.3万辆、32.2万辆，在本土品牌中分别排名第3、第7。
• 新能源汽车销量占比：长安新能源汽车销量占比2.12%，北汽占比20.7%，仍有较大提升空间。

4. 行业预测更新

• 新能源汽车产量预测：2018～2020年产量分别为117.3万辆、148.6万辆、200万辆，增速保持在高位。
• 动力电池市场需求预测：2018～2020年动力电池市场需求分别为47.89GWh、65.51GWh、88.03GWh，同比增速分别为47.3%、36.8%、34.4%。
• 纯电动乘用车占比：预计2020年产量将占新能源汽车总产量的2/3，年均复合增速达41.5%。

5. 投资建议

• 短期关注：中报业绩预增确定性较强、幅度较大的钴资源板块，如寒锐钴业。
• 长期关注：在动力锂电产业链具有较强竞争优势的标的，如当升科技、杉杉股份、宁德时代、国轩高科。

风险提示

• 新能源汽车推广或不达预期。
• 新科技产业化存在试错风险。
• 部分产业链环节（如锂离子电池制造）因补贴退坡、竞争加剧等因素，出现明显降价，可能对盈利造成冲击。

行业评级

• 电力设备与新能源行业：看好

附注与数据来源

• 数据支持：中国汽车工业协会、乘联会、工信部。
• 图表来源：中汽协、浙商证券研究所。
• 报告撰写人：郑丹丹
• 报告日期：2018年8月14日

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