20250827-中国银河-西部超导-688122.SH-西部超导半年报点评报告_业绩表现亮眼_盈利能力改善_4页_538kb

公司2025年上半年业绩表现强劲，营收27.23亿元，同比增长34.76%；净利润达5.46亿元，同比增长56.72%。三大业务板块共同驱动增长：超导产品营收增长65.75%，高端钛合金出货量增加22.06%，高温合金获得型号认证，出货量增长迅速。

毛利率提升至38.70%，同比上升6.67个百分点，费用率下降2.04个百分点，盈利能力持续改善。合同负债达2.27亿元，较上年末增长58.94%，反映需求旺盛。现金流改善和存货增长则显示公司库存管理和渠道备货策略。

公司三大核心业务持续扩张，超导线材实现批量化生产，钛合金与高温合金通过认证，进一步巩固市场地位。研究机构维持“推荐”评级，并预测2025-2027年净利润分别为10.07亿、12.53亿、15.67亿元，对应PE分别为37、30、24倍，显示增长潜力较大。