20231024-太平洋-珀莱雅-603605.SH-珀莱雅三季报点评_逆势增速亮眼_强α持续凸显_4页_538kb

📊珀莱雅2023三季报总结

📈业绩亮点

• Q1-Q3营收525亿元，同比增长32.5%。
• 归母净利75亿元，同比增长50.6%。
• Q3营收162亿元（同比+21.4%），归母净利25亿元（同比+24.2%）。
• 毛利率提升，Q3达72.7%（同比+0.7pct，环比+0.18pct）。
• 期间费用率同比下降32pct，控制良好。

🚀品牌与产品发展

• 主品牌珀莱雅延续高增长，新品迭出（如红宝石面霜3.0升级与能量系列面市）。
• 彩棠、悦芙媞等第二增长曲线稳步推进，线上渠道调整后稳健增长。
• 抖音平台优化，自播占比提升，Q3期间珀莱雅位列抖音美妆榜前十。
• 线下渠道增速回正，逐步进驻核心商场，推动店效提升。

📁投资建议与评级

• 公司β属性不强，强α表现突出，多品牌格局夯实龙头地位。
• 预计2023-2025年净利润依次为1131亿、1477亿、1847亿，对应EPS为28.5、37.2、46.5元。
• 给予“买入”评级，目标价为93.0元。
  风险包括行业竞争加剧、新品推广效果不及预期。