20231031-德邦证券-千禾味业-603027.SH-2023三季报点评_收入高增延续_成长势能不减_4页_670kb

千禾味业(603027)是一家位于食品饮料行业的公司，专注于调味发酵品。2023年三季报显示，公司业绩强劲增长，Q1-Q3营收同比增长50.04%，归母净利润和扣非归母净利润分别同比增长106.61%和111.82%。单季度数据在Q3继续高增长。

增长主要由零添加产品需求上升驱动，公司在健康消费趋势下受益，主力酱油产品保持高增长。区域方面，西部地区表现突出，增长强劲，反映出区域销售战略和员工激励政策的成效。同时，公司强化渠道建设，经销商数量增加。

财务方面,毛利率从36.6%提升至36.87%，得益于成本回落和产品结构优化。期间费用率下降，销售净利率增至16.30%，盈利能力增强。分析师维持“买入”评级,预测2023-2025年营收和净利润年均增长率为177至151%，显示短期高增长趋势可持续。中长期，“零添加”赛道扩容和品类渗透有望进一步推动成长。

风险包括宏观经济波动、原材料价格、行业竞争加剧和食品安全问题。公司需关注这些因素以维持稳定增长。

分析师预计2023-2025年公司营收和利润稳健增长，并给出买入建议。