20240420-国盛证券-伟明环保-603568.SH-营收利润快速增长_静待新材料项目落地_3页_687kb

报告摘要

报告内容分析总结

业绩表现强劲
伟明环保（603568SH）2023年营收602亿元，同比增长347%；归母净利润205亿元，同比增长231%，受益于环保项目运营收入和设备服务业务的快速增长。毛利率475%，净利率约34%，盈利水平保持高位。
费用控制与现金流改善
公司2023年费用率优化明显，三费合计费用率为82%，同比下降15%。经营现金流净额达232亿元，同比增长55%，现金流持续优化。
垃圾焚烧项目充沛，业绩稳健支撑
截至2023年底，公司投资控股垃圾焚烧运营及试运行项目49个，处理能力约342万吨/日。年内新增多个项目投运或环评批复，另有8个在建项目，支撑未来业绩增长。
装备与新材料业务推进顺利
2023年环保装备签约金额48亿元，新材料设备签约307亿元，业务重心向新能源材料转型。印尼高冰镍项目进展顺利，温州锂电池项目土建完成进入设备安装阶段。
投资建议
预计2024-2026年归母净利润分别为284亿、375亿、486亿元，对应PE分别为124、93、72倍，维持“买入”评级。股价走势显示公司行业竞争优势突出，长期增长潜力显著。