20240422-浙商证券-伟明环保-603568.SH-伟明环保2023年年报点评_固废运营_设备销售驱动业绩高增_新材料业务打开新的成长空间_3页_382kb

伟明环保（603568）2023年年报亮点摘要

根据浙商证券研究报告，伟明环保在2023年实现了显著业绩增长，并在固废运营、设备销售及新材料业务方面取得突破性进展。以下是报告核心内容总结：

业绩大幅增长

• 2023年营业收入达到602亿元，同比增长347%；
• 归母净利润为205亿元，同比增长231%；
• 经营性净现金流232亿元，显示出公司强劲的资金运转能力。

固废运营业务高速增长

• 固废运营业务收入达307.6亿元，同比增长1,897%；
• 2023年公司垃圾焚烧运营项目处理量同比增长259.8%；
• 截至2023年底，公司垃圾焚烧运营项目达49个，处理规模约342万吨/日（不含参股和委托运营项目）；
• 公司垃圾焚烧处理上网电量达3158亿度，同比增长211%。

设备销售业务高增长

2023年公司设备销售及EPC业务收入达291.7亿元，同比增长564.5%。公司积极开展新材料设备项目合作，与多家龙头企业达成销售合同，展示了强劲的市场交付能力。

新材料业务蓄势待发

公司积极推动高冰镍和正极材料业务，目前已经形成13万吨高冰镍和20万吨高镍三元正极材料的布局。依托与青山控股的合作优势以及卓越成本控制能力，结合与电池材料龙头客户的绑定策略，公司在电池材料领域具备"后来居上"的发展潜力。

盈利预测与估值

公司新材料与设备业务有望从2024年开始贡献更多收益，浙商证券预计2024-2026年公司归母净利润将分别达到283亿、355亿和424亿元，对应PE分别为1210倍、965倍和808倍。

风险提示

可能面临运营进展、设备销售、新材料业务进展不及预期以及高冰镍价格下跌等风险。

投资建议

浙商证券对伟明环保首次给予“买入”评级，认为公司未来成长空间广阔，估值合理。