20171128-富邦证券-2018年板卡及电竞产业投资展望_电竞品牌优势尽现_6页_581kb

Fubon Research 2018年板卡及電競產業投資展望總結

核心內容概述

本報告探討2018年板卡及電競產業的發展趨勢，重點分析遊戲人口增長、電競產業規模擴張、顯示卡與主機板市場動態，以及電競品牌在市場中的競爭優勢。報告同時提供富邦投顧對相關個股的評價與預測。

主要觀點

電競產業持續成長

• 遊戲人口擴張：全球遊戲人口預計從2017年的22.1億人成長至2021年的27.2億人，複合成長率為5.4%。
• 亞洲市場主導：亞洲區遊戲人口佔全球總數約51.8%，其中中國與亞太區（不含中國）遊戲人口合計達11.5億人。
• 千禧世代推動產業成長：千禧世代遊戲消費意願高，對娛樂支出較上一代更積極，預計推動遊戲電腦產值從210億美元成長至287億美元，複合成長率為8.1%。

電競NB市場穩步發展

• 電競NB成為成長主力：電競NB市場規模預計以5%~10%幅度增長，2017年全球出貨量約為450~500萬台，佔全球NB銷售量約3%。
• 三大電競品牌佔據主導地位：微星、華碩（ROG）及DELL（Alienware）為電競NB前三大品牌，市佔率約40~50%。
• 新進品牌集中於入門市場：新進電競品牌多集中在1,000~1,300美金的入門級電競NB市場，中高階市場仍由三大品牌掌握。

nVidia Volta顯示卡預計2018問市

• Volta架構效能提升：Volta架構遊戲用顯示卡預計較前一代Pascal架構效能提升約50%。
• 換機潮重現：受Volta顯示卡推出影響，遊戲用顯示卡二年一次換機潮將於2018年重現。
• HPC版顯示卡已問市：Tesla V100為Volta架構HPC版顯示卡，於2017年底問市，預計遊戲版將於2018年第二季推出。

主機板市場衰退趨緩

• 中低階市場持續萎縮：2018年中低階MB市場規模進一步縮小，但新品效益使整體銷售量衰退幅度收斂至個位數。
• 電競品牌MB市佔率看增：電競品牌主機板廠受惠於品牌知名度提升，帶動自有品牌MB銷售成長，預計明年度營運表現優於其他板卡同業。
• Intel新平台刺激換機需求：2018年Intel推出Coffeelake處理器與300系列晶片組，預計對MB換機需求刺激較2017年明顯。

關鍵資訊

電競NB品牌與產品策略

• 品牌忠誠度高：電競消費者偏好高性能、穩定的產品，並重視鍵盤、滑鼠的使用壽命。
• 整合週邊產品線：華碩、微星等品牌強化電競週邊產品線，如耳機、麥克風、搖桿、電競螢幕等。
• 電競DT與Mini PC系列：華碩、微星推出自有品牌的桌上型電競電腦與Mini PC，提供玩家更多選擇。

顯示卡市場動態

• 挖礦卡熱潮影響基期：2017年挖礦需求推升顯示卡出貨量，技嘉、微星出貨量較去年同期成長30%與20%。
• 遊戲用顯示卡銷售展望：2018年遊戲用顯示卡銷售熱潮預期重現，ASP（平均售價）可能上揚。

富邦投顧評價表

評價標準說明

• 買進：預估未來6個月內絕對報酬超過30%
• 中立：預估未來6個月內絕對報酬介於10%與負10%之間
• 產業評等：優於大盤、持平、劣於大盤

結論

2018年電競產業將持續受益於遊戲人口擴張與玩家購買力提升，電競NB及顯示卡市場預期成長。微星與華碩等電競品牌在中高階市場地位穩固，而顯示卡市場因Volta架構問市，將重啟換機循環。主機板市場雖整體衰退，但電競品牌主機板廠因產品線優勢，預期營運表現較佳。富邦投顧對微星給予買進評等，技嘉則為中立評等，顯示其對市場的獨特判斷與投資建議。