20180128-太平洋-电气设备行业周报_分布式光伏突飞猛进_风电景气逐步回升_14页_988kb

分布式光伏突飞猛进，风电景气逐步回升

核心内容总结

本报告分析了2018年电力设备与新能源行业的走势，重点涵盖了新能源汽车、新能源发电、工控储能以及电力设备四大板块。整体来看，光伏板块因隆基股份业绩超预期而表现亮眼，风电板块因行业复苏预期而逐步回暖，新能源汽车板块则因补贴政策未落地而表现一般。此外，储能行业在政策推动下迎来发展新机遇，电力设备板块因估值接近底部而受到关注。

主要观点

1. 新能源汽车板块

• 整体表现：本周新能源汽车板块整体表现欠佳，新能源车指数下调0.88%，锂电池指数下调1.80%。
• 细分亮点：上游钴板块及部分龙头个股表现优异，钴MB价格上调，带动板块情绪。
• 投资建议：建议投资者关注估值接近底部、具备长期增长潜力的全球龙头标的，如天赐材料、璞泰来。
• 物流车电动化趋势：国务院推动物流车电动化，京东宣布全面替换自营车辆为新能源车，物流车市场成为未来增长点。

2. 新能源发电板块

• 光伏市场：预计2018年中国光伏市场需求约为50GW，与2017年持平，但分布式电站占比提升，特别是村级光伏扶贫和户用分布式市场。
• 行业趋势：光伏市场将经历两波抢装潮，但整体竞争加剧，行业集中度有望提升，优质企业将脱颖而出。
• 推荐标的：隆基股份、通威股份、阳光电源、正泰电器。
• 风电复苏：2018年风电行业将逐步复苏，装机量恢复至正常水平，分散式风电关注度提升。
• 推荐标的：金风科技、天顺风能。

3. 工控储能板块

• 经济背景：2017年GDP增速达6.9%，经济企稳，工控行业具备长期增长逻辑。
• 投资建议：重点关注平台型公司及行业龙头，如汇川技术、英威腾、鸣志电器。
• 储能政策：南方监管局出台储能实施细则，推动行业发展，建议关注已实现无补贴商业化运营的企业，如南都电源、阳光电源、科陆电子。

4. 电力设备板块

• 市场现状：电网投资趋于平稳，板块估值接近历史底部。
• 细分机会：关注重输轻配趋势、电改推进、PPP模式等带来的低压电器与配网自动化复苏机会。
• 推荐标的：国电南瑞、正泰电器、良信电器。

关键信息

• 投资评级说明：

  • 行业评级：看好、中性、看淡。
  • 公司评级：买入、增持、持有、减持。

• 风险提示：

  • 宏观经济下行风险。
  • 新能源汽车政策、电改、新能源政策不及预期。

• 数据跟踪：

  • 钴产品价格持续上涨，碳酸锂、氢氧化锂价格下跌。
  • 多晶硅料价格下跌，硅片、电池片、组件价格持续走低，市场进入淡季。
  • 风电板块因中国首例桁架式风力发电机组并网发电而受到关注。

推荐公司及评级

图表目录

• 图表1：本周电力设备新能源板块表现一览
• 图表2：锂电价格数据周跟踪（截至2018年1月26日）
• 图表3：光伏价格一览
• 图表4：多晶硅料价格走势
• 图表5：硅片价格走势
• 图表6：电池片价格走势
• 图表7：组件价格走势
• 图表8：长江有色铜市场铜价走势

结论

报告指出，2018年新能源行业在政策与市场双重推动下，光伏和风电板块将迎来结构性调整与复苏，新能源汽车板块虽短期受政策不确定性影响，但优质龙头仍具配置价值。储能行业在政策支持下有望加速发展，电力设备板块估值处于低位，具备投资潜力。建议投资者关注具有技术优势、渠道优势和政策红利的优质企业，把握行业增长机遇。