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光伏、配电网及轨交优质企业分析报告总结

核心内容概述

本报告为2013年8月电力设备行业分析报告，由渤海证券分析师伊晓奕撰写，重点分析光伏、配电网及轨道交通相关企业的投资机会，同时对行业整体走势、子行业表现及原材料价格进行总结。

行业评级与投资建议

行业评级

• 电力设备：中性
• 新能源设备：中性

投资建议

• 建议投资者关注光伏行业强势个股的中报业绩反转机会。
• 国务院提出加强城市配电网及大容量公共交通系统建设，预计下半年行业投资将加速。
• 具有国网系背景的企业具备更强的销售渠道和平台优势，值得关注。

推荐个股

行业走势回顾

7月市场表现

• 大盘走势：7月沪深300指数微涨1.96%，电力设备与新能源板块跑赢大盘，上涨3.01%。
• 子行业表现：
  • 电能表行业：上涨10.38%
  • 电源电池板块：上涨8.13%
  • 发电设备：上涨7.18%
  • 电力电子设备：上涨5.62%
  • 一次设备：上涨4.23%

个股表现

• 上涨前五名：安科瑞（33.21%）、海得控制（31.87%）、中超电缆（28.42%）、向日葵（27.96%）、科大智能（25.22%）。
• 下跌前五名：百利电气（-16.83%）、茂硕电源（-16.57%）、鑫龙电器（-14.81%）、恒顺电气（-14.54%）、龙源技术（-14.72%）。

估值情况

• 电力设备与新能源板块整体估值回升至30.07倍，相对于A股的估值溢价率为226.49%。

行业月度数据动态

光伏产品价格

• 7月光伏产品价格低位震荡，多晶硅双反尘埃落定，对市场影响有限。
• 国际价格稳定，国内小幅上扬。
• 多晶硅料价格：6月报价128元/kg，7月上涨至130元/kg。
• 多晶硅片价格：156×156mm多晶硅片上涨至6.3元/片。
• 电池片价格：小幅回落，125mm*125mm单晶电池片报价2.8元/W。
• 组件价格：与上周持平，205W单晶组件报价4.55元/W，250W多晶组件报价4.5元/W。

电源与电网投资

• 全社会用电量：6月为4384亿千瓦时，同比增长6.3%。
• 电源投资：1-6月累计投资1405亿元，同比下滑3.84%。
• 电网投资：1-6月累计投资1659亿元，同比增加19.10%，预计全年保持强势。

发电设备产量

• 6月发电设备新增产量1654.12万千瓦，同比下滑1.63%。
• 电站用汽轮机：产量大幅下滑，6月新增853.06万千瓦，同比下降20.19%。
• 水轮发电机组：产量持续回升，6月新增650.67万千瓦，同比上涨17.62%。
• 电站锅炉：产量继续下滑，6月新增4.65万千瓦，较上月回落17.24%。

变压器产量

• 6月新增产量131.49百万千伏安，同比下滑1.59%，环比减少10.05百万千伏安。

开关面板产量

• 高压开关板：6月新增17.48万面，同比增加12.84%，环比增加7.08%。
• 低压开关板：6月新增360.88万面，同比减少6.15%，环比减少15.92%。

电力电缆产量

• 6月产量389.46万千米，同比下滑1%，增速持续低位。

电动机、发电机净利润

• 发电机及发电机组制造：5月累计利润总额59.10亿元，同比上涨14.01%。
• 电动机制造：5月累计利润35.63亿元，同比增加4.27%。
• 利润稳步增长，表明企业盈利情况较好，行业景气度向上。

原材料价格

• LME铜价：6月下跌1.79%，以6886.25点报收。
• 取向硅钢：7月价格维持19410.3元/吨，原材料价格低位震荡。

关键信息总结

• 光伏行业受多晶硅双反影响，国际价格稳定，国内小幅上涨。
• 电网投资持续增长，成为行业发展的主要驱动力。
• 发电设备产量分化，水轮发电机组表现较好，汽轮机和锅炉产量下滑。
• 原材料价格维持低位，对成本控制有利。
• 建议关注业绩增长确定性强的子行业龙头及业绩反转型企业，尤其是具有国网系背景的公司。