20210131-山西证券-社会服务行业周报_海南十四五期间计划吸引免税购物回流3000亿元_9页_1mb

社会服务行业周报总结（20210125-20210131）

核心内容概述

本报告为山西证券社会服务行业周报，重点分析了海南自贸港免税政策、国内旅游市场表现、行业估值及投资建议等内容。报告指出，海南“十四五”期间计划吸引免税购物回流3000亿元，政策利好推动离岛免税销售持续增长。同时，国内疫情控制良好，多地倡导“就地过年”带动周边旅游市场热度，但出境游恢复仍面临较大不确定性。

主要观点与投资建议

主要观点

• 海南免税政策利好：海南自贸港建设逐步完善，免税政策持续释放，推动离岛免税销售增长。2019年消费对经济增长贡献达78.5%，预计2020年社会消费品零售总额突破2000亿元。
• “就地过年”影响旅游市场：多地倡导“就地过年”减少春运人口流动，对春节旅游市场形成一定影响。但带动了周边短途游需求，部分航线机票价格走低。
• 行业表现优于大盘：上周休闲服务行业指数上涨4.31%，在申万28个一级行业中排名首位，跑赢沪深300指数8.22个百分点。

投资建议

• 关注海南离岛免税布局：海南自贸港政策持续利好，未来有望进一步吸引免税购物回流，推动行业发展。
• 估值修复期酒店板块：酒店板块因疫情受到较大冲击，目前处于估值修复期，建议关注其投资机会。
• 短期风险提示：疫情扩散风险、政策变化风险、突发事件风险等可能对行业产生负面影响。

市场回顾

行业整体表现

• 上周（20210125-20210131）沪深300下跌3.91%，休闲服务行业指数上涨4.31%，跑赢大盘。
• 行业整体表现优于市场，排名申万一级行业第一。

细分行业表现

• 酒店：涨幅最大，达8.70%
• 景点：涨幅6.63%
• 旅游综合：涨幅3.63%
• 其他休闲服务：涨幅3.33%
• 餐饮：涨幅2.17%

个股表现

• 涨幅前五：天目湖（18.37%）、首旅酒店（11.89%）、西安旅游（11.83%）、科锐国际（9.90%）、锦江酒店（9.86%）
• 跌幅前五：大东海A（22.80%）、腾邦国际（14.58%）、西域旅游（8.53%）、长白山（4.12%）、岭南控股（2.92%）

子行业估值

• 截至2021年1月29日，休闲服务（申万一级）PE（TTM）为166.80
• 餐饮板块自2019年8月30日起发生异动，不再纳入统计范围

行业动态及重要公告

行业要闻

1. 国内旅游人次负增长15.5%：2020年国内旅游人次同比减少9.32亿人次，收入减少1.18万亿元，多家旅游景区业绩预亏。
2. 全球旅游业损失超万亿美元：2020年全球旅游业收入损失1.3万亿美元，相当于2009年金融危机期间的11倍。
3. “就地过年”带动周边游：多地机票价格持续走低，短途游、近距离游成为趋势，“宅酒店过大年”现象明显。

上市公司重要公告

未来两周重要事项提醒

风险提示

1. 疫情扩散时间延长及传播范围扩大风险
2. 疫情防控政策变化风险
3. 疫情对旅游行业影响超预期风险
4. 突发事件或不可控灾害风险

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：相对强于市场表现20%以上
  • 增持：相对强于市场表现5%~20%
  • 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动
  • 减持：相对弱于市场表现5%以下

• 行业投资评级：

  • 看好：行业超越市场整体表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

分析师信息

• 分析师：张晓霖
• 执业登记编码：S0760521010001
• 联系方式：
  • 电话：010-83496312
  • 邮箱：zhangxiaolin@sxzq.com
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