20201011-中泰证券-电力设备新能源周观察_光伏行业需求强劲_欧洲电动车销量超预期_24页_2mb

电气设备行业周观察总结

核心内容

本报告主要分析了电力设备新能源行业的市场走势、投资要点及重点推荐标的。当前，新能源车、光伏、风电以及电网工控等领域均表现出强劲的行业需求和增长潜力，行业整体处于短期景气与长期趋势共振的阶段。

主要观点

新能源车

• 全球电动车销量持续高增：9月全球电动车销量环比增长显著，其中欧洲市场增长超预期，预计2020年欧洲电动车销量将达120万辆，远超市场预期。
• 政策推动：中国和欧盟均通过政策提升碳减排目标，推动新能源车发展。中国提出2060年碳中和目标，欧盟将2030年碳排放目标从40%提升至60%。
• 产业链受益：新能源车行业受益于政策支持和需求增长，主要企业如宁德时代、恩捷股份、璞泰来等在产业链中占据重要位置，有望受益于全球电动车市场扩张。

光伏发电

• 需求强劲：光伏行业需求强劲，尤其是光伏玻璃价格持续上涨，显示行业景气度提升。
• 中长期趋势明确：中国和欧盟的碳中和目标推动新能源发电行业长期发展，光伏逐步从补充能源向主力能源转型。
• 产业链表现：隆基股份、通威股份、福斯特等公司在产业链中具备竞争优势，有望受益于行业增长。

风电行业

• 新增装机增长：预计2020年风电新增装机达33GW，同比增长约28%。2021年需求或达30GW，行业前景乐观。
• 大型化趋势：风电行业呈现大型化趋势，对产业链影响深远，推荐金风科技、日月股份等。

电网与工控

• 需求回暖：9月PMI为51.5，显示制造业需求回暖，电网投资稳健增长。
• 新基建带动：5G基站、数据中心、充电桩等新基建项目推动电网与工控需求，推荐汇川技术、良信电器、正泰电器等。

关键信息

• 行业数据：电力设备新能源行业上市公司数为244家，总市值约3618.55亿元，流通市值约2752.77亿元。
• 市场走势：十一期间海外市场光伏板块表现亮眼，如保利协鑫能源、福莱特玻璃等涨幅显著。
• 价格跟踪：
  • 新能源车：钴、锂盐、三元材料等价格稳定，部分环节如玻璃价格上涨。
  • 光伏：组件价格持续下降，预计2021年需求将显著增长，达到180GW以上。
  • 风电：新增装机增长明显，行业进入景气周期。
  • 电网：1-8月电网投资同比增长0.04%，8月用电量增长7.7%。

推荐标的

新能源车

• 宁德时代、恩捷股份、璞泰来、三花智控、比亚迪、亿纬锂能、宏发股份、拓普集团、先导智能、赢合科技、鹏辉能源等。

光伏与风电

• 隆基股份、通威股份、福斯特、福莱特、亚玛顿、信义光能、阳光电源、金风科技、日月股份、天顺风能等。

电网与工控

• 汇川技术、麦格米特、良信电器、正泰电器、鲁亿通、国电南瑞、林洋能源、炬华科技等。

风险提示

• 新能源汽车产销不及预期、政策不及预期；
• 去补贴化加速带来的市场波动风险；
• 弃光限电风险；
• 技术更新的风险；
• 电网投资不及预期、电网5G建设推进不及预期。

行业重大变化

• 新能源车：国常会通过《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》，欧盟将2030年碳减排目标从40%提升至60%。
• 光伏与风电：中国提出2060年碳中和目标，光伏玻璃价格上涨，欧洲议会提高碳减排目标，推动行业增长。
• 电网与工控：9月PMI为51.5，制造业需求回暖，电网投资稳步增长。

投资建议

• 新能源车：推荐宁德时代、恩捷股份、璞泰来等，受益于全球电动车市场扩张。
• 新能源发电：推荐隆基股份、通威股份、福斯特等，受益于光伏和风电行业增长。
• 电网与工控：推荐汇川技术、良信电器、正泰电器等，受益于新基建和制造业复苏。

行业趋势

• 全球能源转型：主要国家和能源集团加速能源转型，新能源逐步成为主流能源。
• 短期景气：光伏玻璃、组件等价格波动显示行业短期景气度提升。
• 长期趋势：新能源车、光伏、风电等行业具备长期增长潜力，推荐具备竞争优势的龙头企业。