20210906-光大证券-通信电子行业周观点第25期_通信电子21H1业绩回顾与展望_13页_1mb

行业研究总结：通信电子21H1业绩回顾与展望

核心内容

2021年上半年，电子与通信行业整体表现亮眼，其中电子行业收入和归母净利润分别同比增长34.4%和111.3%，通信行业收入和归母净利润分别同比增长16%和8.6%。行业整体处于高景气周期，半导体作为核心驱动力，表现尤为突出。

电子行业

2021年半年报总结

• 行业表现：电子行业2021Q2收入增长28.4%，归母净利润增长81.4%；其中半导体行业收入增长33.1%，归母净利润增长96.6%，显示器件和LED分别增长80.0%和35.7%。
• 细分领域：显示器件-面板（+1730.04%）、LED-LED芯片（+436.11%）、半导体-代工（+344.89%）等细分领域表现突出。
• 重要供应链：苹果供应链、TWS供应链、TESLA供应链等均实现显著增长。

投资建议

• 关注半导体龙头：如卓胜微、韦尔股份、北方华创、雅克科技、北京君正等。
• 消费电子：建议关注“零组件+成品组装”模式的龙头企业，如歌尔股份、立讯精密、鹏鼎控股、蓝思科技等。
• 其他领域：建议关注MLCC领域（三环集团、风华高科）、半导体设备（北方华创、长川科技、中微公司等）、半导体材料（雅克科技、立昂微、中环股份、沪硅产业等）。

风险提示

• 半导体下游需求不及预期
• 中美贸易摩擦反复风险
• 疫情复发、加剧风险

通信行业

2021年半年报总结

• 行业表现：通信行业2021H1收入增长16%，归母净利润增长8.6%；主设备、光模块、IDC等子行业表现较好，而网络可视化、天线射频等子行业盈利有所下降。
• 运营商表现：三大运营商2021H1收入分别增长13.8%、13.1%、9.2%，其中中国电信归母净利润增长27.2%。

投资建议

• 关注运营商：随着5G基站建设回暖，运营商盈利有望提升，建议关注中国移动、中国联通、中国电信。
• 关注主设备与光模块：如中兴通讯、新易盛、星网锐捷等。
• 关注高景气度领域：如智能控制器、物联网模组、会议信息化等。

风险提示

• 5G建设高峰回落风险
• 运营商资本开支下降风险
• 中美贸易摩擦反复风险
• 疫情复发、加剧风险

每周数据跟踪

• 行业表现：通信行业上周下跌0.22%，电子行业下跌4.67%。
• A股表现：通信行业涨幅前五为恒为科技、合众思壮、恒实科技、长飞光纤、共进股份；跌幅前五为美亚柏科、科华数据、映翰通、华测导航、移远通信。
• 美股表现：硬件科技公司涨幅前五为安霸、ENVERIC BIOSCIENCES、大全新能源、DSP、旭明光电；跌幅前五为UNI-Pixel、亚川公司、VIEWTRAN GROUP INC、SCHMITT INDUSTRIES、METHODE ELECTRONICS。

关键信息

• 半导体行业：整体表现强劲，尤其在显示器件、LED、MCU等细分领域增长显著。
• 通信行业：运营商是重点，5G应用推动行业盈利空间扩大。
• 市场趋势：随着下半年5G建设回暖，通信行业有望迎来行情反弹。
• 投资机会：建议关注具备高成长潜力和稳定盈利的细分领域龙头。

结论

电子与通信行业在2021年上半年均实现显著增长，半导体作为核心驱动力，带动行业整体表现。投资建议聚焦于细分领域龙头，尤其是半导体和运营商，同时需关注行业风险，如中美贸易摩擦、疫情等。随着下半年5G建设回暖，行业前景向好，建议投资者关注相关领域。