FOF基金2023年一季报点评：目标日期FOF规模增长，加仓科技类主题基金-20230424-招商证券-33页_612kb

报告摘要

FOF基金2023年一季报总结

核心内容概览

2023年一季度，FOF基金市场整体规模有所下降，但养老目标日期FOF规模显著增长。同时，新发产品数量略低于2022年同期，但发行规模有所回暖。在资产配置方面，FOF基金继续偏重债券型基金，但混合型基金占比有所上升，权益市场整体向好，FOF基金表现稳健。

主要观点

市场概况：
- 截至2023年3月31日，全市场共有402只FOF基金，合计管理规模为1870.78亿元，环比下降1.68%。
- 养老目标日期FOF规模环比上升9.39%，而普通FOF和养老目标风险FOF规模有所缩减。
新发产品：
- 一季度共新发30只FOF基金，发行规模为73.37亿元，高于2022年四季度的55.71亿元。
- 高风险FOF发行规模最大，为36.01亿元，其次为低风险FOF。
FOF基金表现：
- 一季度权益市场整体向好，FOF基金平均获得正收益，高风险FOF表现相对较好，平均收益为2.48%。
- FOF基金在最大回撤控制方面优于对标公募基金，尤其是高风险FOF相比主动权益基金回撤控制更优。
持仓分析：
- 债券型基金仍是FOF基金的重仓资产，合计重仓规模达476.90亿元，占比54.00%。
- 混合型基金重仓规模达266.58亿元，占比30.18%，较2022年四季度有所上升。
- 外部重仓规模和次数较多的基金管理人包括易方达、华商、鹏华、国泰等。
- 重仓规模前10的基金中，债券型基金占多数，其中交银裕隆纯债和交银纯债为重仓规模前列。
外部重仓基金：
- 易方达安悦超短债为外部重仓规模最大的固收类基金，外部重仓规模为8.53亿元。
- 中欧电子信息产业为外部重仓规模和次数靠前的主动权益基金，一季度收益达29.12%。
- 一季度重仓增持较多的基金主题包括新能源、科技和宽基指数，其中华泰柏瑞中证光伏产业ETF和华夏恒生科技ETF表现突出。

关键信息

市场动态：
- 2023年一季度个人养老金基金首次扩容，证监会发布了新的《个人养老金基金名录》，产品数量增加至143只。
- FOF基金市场集中度变化不大，但南方基金、华夏基金和平安基金的管理规模排名有所上升。
FOF基金规模变化：
- 存量产品合计管理规模约为1795.88亿元，环比下降5.61%。
- 养老目标日期FOF规模增长显著，而低风险FOF规模下降11.51%，中风险和高风险FOF分别增长1.25%和1.09%。
基金表现：
- 一季度FOF基金平均收益与对标公募基金基本持平。
- 低、中、高风险FOF基金平均最大回撤均优于对标公募基金，尤其在高风险FOF中表现突出。
持仓结构：
- 债券型基金为FOF基金的首选，混合型基金紧随其后。
- 外部重仓规模和次数较多的基金管理人包括易方达、华商、鹏华、国泰等，其中易方达基金被广泛重仓。
- 被外部重仓规模和次数较多的基金产品包括交银裕隆纯债、富国稳健增强、中欧电子信息产业等。
风险提示：
- 本报告仅作为投资参考，基金过往业绩不预示未来表现，也不构成投资建议。

总结

2023年一季度，FOF基金市场在规模上有所波动，但养老目标日期FOF表现突出。FOF基金在资产配置上偏重债券型基金，同时对混合型基金和部分主动权益基金的配置增加。高风险FOF在收益和风险控制方面表现较好，成为市场关注的焦点。易方达、华商、鹏华、国泰等基金管理人成为FOF基金的重仓对象，显示出市场对其产品的认可。整体来看，FOF基金在市场回暖的背景下表现稳健，为投资者提供了较为安全的投资选择。

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