银行业银保监会2020年数据：行业不良双降、息差环比上行_10页_783kb

银行业2020年数据分析及投资建议总结

核心内容

2020年银行业整体表现稳健，资产质量、净息差、资本实力等方面均有改善，行业基本面持续向好。分析师团队维持对银行股的“增持”评级，认为宏观经济是银行股投资的核心逻辑，其中“量”影响短期表现，“结构”决定中长期趋势。

主要观点

• 资产质量改善：行业不良贷款率和不良净生成率双降，行业不良率降至1.84%，环比下降12bp；单季年化不良净生成率降至0.89%，环比下降29bp。国有行不良率略有上升，但其他板块银行不良率均有所改善，行业整体安全边际提升。
• 净息差回暖：4季度净息差环比上行1bp至2.10%，农商行净息差提升幅度最大，达6bp，主要受益于经济回暖和资产端定价回升。国有行、城商行净息差也有小幅回升，股份行则略有下降。
• 行业规模增长：2020年全年信贷规模同比增长13.1%，总资产增速保持在较高水平。信贷占比进一步提升至55.2%，显示银行业务结构持续优化。
• 净利润增速回升：行业净利润同比增速回升至-2.7%，国有行实现正增长，股份行负增收窄至-3%。城商行和农商行净利润增速仍为负，但跌幅有所收窄。
• 资本实力夯实：2020年商业银行核心一级资本充足率提升至10.72%，环比上升28bp。资本补充能力增强，政策支持下银行资本工具运用积极。

关键信息

• 不良贷款：
  • 行业不良贷款规模下降1336亿元，不良率1.84%。
  • 单季不良净生成率0.89%，较3季度环比下降29bp。
  • 关注类贷款占比降至2014年中以来最优水平，为2.57%。
• 拨备覆盖率与拨贷比：
  • 拨备覆盖率提升至184.5%，其中城商行和农商行改善显著。
  • 拨贷比降至3.39%，环比下降14bp。
• 净息差：
  • 行业净息差环比上升1bp至2.10%。
  • 农商行净息差提升6bp，国有行提升2bp，城商行提升1bp，股份行下降2bp。
• 信贷增长：
  • 全年信贷增速13.1%，信贷占比提升至55.2%。
  • 各板块信贷增速差异明显，农商行增速最快，达14.3%。
• 资本充足率：
  • 核心一级资本充足率10.72%，一级资本充足率12.04%，资本充足率14.70%。

重点公司基本状况

投资建议

• 中长期推荐：宁波银行、招商银行、兴业银行、平安银行，作为银行核心资产。
• 近期关注：江苏银行、南京银行、光大银行等低估值品种。
• 风险提示：经济下滑超预期、金融监管超预期。

估值表（2021-02-09）

投资逻辑

• 银行股的核心投资逻辑是宏观经济，短期关注“量”，长期关注“结构”。
• 制造业持续复苏将推动银行估值提升。
• 银行资本实力增强，为未来发展奠定基础。

风险提示

• 经济下滑超预期。
• 金融监管政策超预期。

评级说明

• 股票评级：买入、增持、持有、减持。
• 行业评级：增持、中性、减持。
• 评级基于未来6~12个月内相对基准指数的市场表现，具体以沪深300指数为基准。