20181223-招商证券-中小盘策略_新股梳理周报（18W51）_继续等待明确信号_8页_1mb

文档内容总结

核心内容

本周市场表现低迷，整体处于等待政策性机会的阶段。从估值和业绩角度分析，当前中小盘个股处于历史低位，是布局的好时机。分析师建议投资者关注优质个股，尤其是业绩稳定增长的公司，如中山金马和华致酒行。

主要观点

• 市场整体低迷：当前市场情绪偏弱，需等待明确的政策信号或市场拐点。
• 估值处于底部：从整体法和平均法来看，大、中、小盘个股估值均处于历史低位，其中小盘股估值比值为1.804倍，接近历史底部。
• 业绩增长分化：大盘股业绩增速为7.80%，中盘股为3.72%，显示中盘股增长相对疲软，需谨慎选择。
• 次新股表现不佳：本周次新股指数下跌0.47%，深次新股下跌0.71%，市场情绪偏冷。
• 重点推荐个股：
  • 中山金马：国内大型游乐设施龙头企业，客户包括欢乐谷、方特等，外销至东南亚多国，具备较强的市场竞争力和成长潜力。
  • 华致酒行：国内领先的精品酒水营销服务商，拥有广泛的营销网络和全品类产品体系，业绩增长显著。

关键信息

估值情况

中山金马财务指标（2015-2017）

华致酒行财务指标（2015-2017）

行业分析要点

1. 游乐设施行业：

   • 传统游乐园与公园、绿地等配套建设，带动游乐设施需求增长。
   • 主题公园对大型游乐设施需求快速扩张。
   • 城市综合体项目开始增加对游乐设施的需求。
   • 公司研发能力强，产品线丰富，客户覆盖广泛，具备行业领先优势。

2. 酒水营销行业：

   • 白酒消费量自2012年后有所放缓，但预计到2020年将回升。
   • 葡萄酒消费增速未来十年预计保持在5%左右。
   • 零售业态多元化，保真和品质成为竞争关键。
   • 公司拥有全国覆盖的营销网络，品牌影响力强，产品体系多元。

风险提示

• 系统性风险：市场整体波动可能对投资产生影响。
• 次新股板块风险：次新股估值较高，存在较大不确定性。

投资评级定义

• 公司短期评级：

  • 强烈推荐：公司股价涨幅超基准指数20%以上。
  • 审慎推荐：公司股价涨幅介于5%~20%之间。
  • 中性：公司股价变动幅度介于±5%之间。
  • 回避：公司股价表现弱于基准指数5%以上。

• 公司长期评级：

  • A：公司长期竞争力高于行业平均水平。
  • B：公司长期竞争力与行业平均水平一致。
  • C：公司长期竞争力低于行业平均水平。

• 行业投资评级：

  • 推荐：行业基本面向好，指数将跑赢基准。
  • 中性：行业基本面稳定，指数跟随基准。
  • 回避：行业基本面向淡，指数将跑输基准。

分析师信息

• 董瑞斌：中国科技大学本科，中国科学院上海技术物理研究所博士，招商证券中小盘研究负责人，曾获新财富最佳分析师奖项。
• 张景财：西南财经大学金融学硕士，招商证券中小盘研究分析师，曾获新财富最佳分析师奖项。
• 杨珏：上海交通大学数学系硕士，招商证券中小盘研究分析师。
• 周翔宇：工学硕士，招商证券中小盘研究分析师。
• 赵美娟：武汉大学金融工程硕士，招商证券中小盘研究助理。

重要声明

• 本报告由招商证券编制，具有证券投资咨询业务资格。
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• 报告内容可能涉及利益冲突，投资者需自行判断。