20171013-太平洋-华鲁恒升-600426.SH-新煤气化平台投产_业绩将持续向好_5页_542kb

华鲁恒升（600426）总结

核心内容概述

华鲁恒升是一家主营化工化学制品的公司，近期因新煤气化平台投产而受到市场关注。公司公告显示，该平台试车成功，进入试生产阶段，预计将显著提升其产能和业绩表现。当前股价为12.94元，目标价为15.15元，显示出市场对其未来表现的积极预期。

主要观点

• 新项目投产：公司传统产业升级及清洁生产综合利用项目已试车成功，进入试生产阶段。该项目总投资28.3亿元，年产13.68亿方合成气，有助于提升公司整体产能。
• 产能扩张：新项目投产后，公司氨醇产能将增加45%，甲醇产能由70万吨提升至170万吨，显著增强其市场竞争力。
• 行业高景气：在化工行业产能周期和供给侧改革的背景下，公司有望充分受益于行业高景气，进一步推动业绩增长。
• 产品价格上扬：7-9月主要产品均价持续上涨，醋酸、甲醇、己二酸、尿素分别环比上涨7%、6%、1%、9%，预计四季度业绩将继续大幅增长。
• 盈利预测：预计公司2017-2019年净利润分别为12.46亿、16.34亿、19.67亿，EPS分别为0.77元、1.01元、1.21元，当前PE为17倍，未来PE有望降至11倍。
• 投资建议：公司具备成本优势和成长潜力，维持“买入”评级，预计未来6个月内个股相对大盘涨幅将超过15%。

关键信息

股票数据

• 总股本/流通：1,620/1,612百万股
• 总市值/流通：21,099/20,983百万元
• 12个月最高/最低价：14.49/10.82元

盈利预测与财务指标

财务比率

估值比率

风险提示

• 化工品价格持续下滑的风险。

投资评级说明

• 行业评级：

  • 看好：行业整体回报高于市场整体水平5%以上；
  • 中性：行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间；
  • 看淡：行业整体回报低于市场整体水平5%以下。

• 公司评级：

  • 买入：个股相对大盘涨幅在15%以上；
  • 增持：个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间；
  • 持有：个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间；
  • 减持：个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间；
  • 卖出：个股相对大盘涨幅低于-15%。

附录：公司财务预测表

资产负债表（单位：百万元）

利润表（单位：百万元）

现金流量表（单位：百万元）

每股指标（单位：元）

证券分析师信息

• 分析师：杨伟
• 电话：010-88695130
• E-MAIL：yangwei@tpyzq.com
• 执业资格证书编码：S1190517030005

资料来源

• Wind
• 太平洋证券

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