银行业资产负债系列研究报告2023年第2期：降低存款利率还有哪些招？-20230425-光大证券-19页_1mb

行业研究总结：银行资产负债成本管控

核心内容

本报告分析了近年来银行体系中存贷利率不匹配对净息差（NIM）的影响，以及银行负债成本持续走高的原因。同时，回顾了监管在负债成本管控方面的政策演变，并展望了未来可能采取的措施。

主要观点

• 银行息差收窄：2022年商业银行净息差为 $1.91%$，较2019年下降29bp；17家上市银行生息资产收益率和付息负债成本率分别下降31bp和9bp。
• 负债成本压力：结构性存款与定期存款的“跷跷板”效应、存款定期化趋势、创新存款产品（如协定存款、通知存款）的高成本，导致负债成本呈现刚性特征。
• 政策管控效果：2019年以来，监管通过打击靠档计息产品、规范结构性存款、加强互联网存款管理、存款利率报价机制改革、MPA考核引导等方式，一定程度改善了银行负债成本，但对公活期存款利率仍居高不下。
• 未来管控方向：未来将加强对协定存款、通知存款等“类活期”存款的管理，规范同业存款套壳协议存款，以及进一步控制结构性存款利率。
• 潜在影响：若企业活期存款利率降至 $0.70%$，可提振息差约5.5bp，影响上市银行营收增速约2.3个百分点。

关键信息

存款成本上升原因

1. 存款定期化：2020年以来，定期存款占比持续上升，平均久期拉长，由2019年末的7.3个月升至2022年末的9个月。
2. 创新存款产品：协定存款、通知存款等高成本存款产品增多，推动对公活期存款成本率上升。
3. 结构性存款：结构性存款在2020年规模下降至6.4万亿，但其利率仍高于同期限存款利率，存在“假”结构性存款问题。

政策演变

1. 2019年：打击靠档计息产品，降低活期与定期存款利率上限。
2. 2020年：对结构性存款实施“压量控价”，规范其保底收益。
3. 2021年：加强互联网存款管控，存款利率报价机制改革，压降利率点差。
4. 2022年：规范协议存款业务，MPA考核引导下调定期存款利率上限。
5. 2023年：将存款利率市场化定价纳入EPA和MPA考核，进一步收紧监管。

未来管控措施

1. 类活期存款管理：将协定存款、通知存款纳入利率自律机制，设定不同利率上限。
2. 同业存款套壳：纠正同业存款伪装成协议存款的问题，确保其符合监管要求。
3. 结构性存款规范：将结构性存款的保底收益与期权收益纳入自律上限，进一步压降其利率。
4. 企业活期存款利率：若将企业活期存款利率降至 $0.70%$，可显著降低负债成本，提升息差与营收。

潜在影响测算

• 息差提升：企业活期存款利率下调30bp，可提振息差约5.5bp。
• 营收增速提升：预计可影响上市银行营收增速约2.3个百分点，其中股份行受益最大。

风险提示

• 经济下行压力：经济下行可能加剧银行息差收窄趋势。
• 政策不及预期：存款成本管控政策执行力度不足可能影响效果。

图表说明

• 图1：2020年以来，商业银行净息差持续收窄。
• 图2：城农商行付息负债成本率有所改善，但国有行走高。
• 图3：上市银行存款成本率持续走高。
• 图4：股份行、城农商行市场类负债成本率改善，国有行走高。
• 图5：2021年以来，上市银行存款平均久期持续拉长。
• 图6：结构性存款与定期存款增速呈现“此消彼长”态势。
• 图7：国有大行存款占比高，市场类负债占比低。
• 图8：国股银行对公活期存款成本率持续上行。
• 图9：2020年以来，新发生贷款利率持续下行。
• 图10：首套房贷款利率延续下行态势。
• 图11：企业定期存款新增规模或显著高于上年同期。
• 图12：2022年下半年以来，NCD发行利率持续走高。
• 图13：2019年以来负债成本管控制度安排。
• 图14：负债成本管控政策对公司存款成本影响相对有限。
• 图15：负债成本管控政策在改善零售存款成本方面起到一定作用。
• 图16：20Q2以来，结构性存款规模、利率持续走低。
• 图17：企业、个人结构性存款规模增长情况。

附录

• 表1：上市银行客户存款按剩余到期日划分。
• 表2：银行业金融机构存款定期化现象明显。
• 表3：上市银行活期存款利率远高于自身挂牌利率及自律上限。
• 表4：2023年以来，多数期限定期存款利率有所上行。
• 表5：近年来监管在加强银行负债成本管控方面出台的政策。
• 表6：存款利率自律上限优化前后各期限存款利率变动情况。
• 表7：存款利率自律上限情况表。
• 表8：2022年9月，六大国有行及股份制银行存款挂牌利率调整情况。
• 表9：《合格审慎评估实施办法》对各类型成员采用不同的正向激励机制。
• 表10：各年度《合格审慎评估实施办法》主要新增内容。
• 表11：活期存款、协定存款及同存款基准利率及上市银行挂牌利率。
• 表12：协定存款、通知存款基本要素。
• 表13：企业活期存款利率下调对上市银行营收增速影响敏感性测算。
• 表14：企业活期存款利率下调30bp影响测算。

结论

银行负债成本管控仍是当前政策重点，尤其在对公活期存款方面。未来需通过强化利率自律管理、规范创新存款产品、纠正同业存款套壳行为等方式进一步降低负债成本，以缓解净息差收窄压力，提升银行盈利能力。