20201019-财通证券-大类资产相关性监测_转债与正股相关性持续收窄_6页_675kb

转债与正股相关性持续收窄总结

核心内容概述

本报告分析了2020年10月19日前一周全球大类资产的收益率表现、波动率变化以及各类资产与A股之间的相关性走势。主要发现包括A股主要指数的大幅回升、海外权益资产与A股相关性走阔、国内权益资产与A股相关性收窄，以及转债与正股相关性小幅收窄等。

主要观点

1. 大类资产周度收益率表现

• A股蓝筹股表现最强，涨幅领先。
• 国内小盘股紧随其后，涨幅显著。
• 港股表现优于海外权益资产。
• 海外权益资产整体涨幅较小，部分指数甚至出现负增长。
• 原油资产涨幅最低，出现负增长。
• 债券和黄金资产涨幅也较小。

数据亮点：

• 恒生国企涨幅达 3.09%，居首。
• 伦敦金现涨幅为 -1.60%，表现最差。
• 沪深300、中证500、中证1000指数均大幅回升。

2. 各类资产波动率表现

• 海外权益资产波动率保持稳定，纳斯达克指数波动率为 25.37%，标普500为 18.13%，道琼斯工业为 16.2%。
• 原油资产波动率有所反弹，为 29.07%。
• 国内权益资产波动率整体下降，沪深300为 20.90%，中证500为 23.18%，中证1000为 26.42%。
• 利率债波动率持续小幅下降。

3. 全球各类资产与A股相关性走势分歧

• 海外权益资产与A股相关性整体大幅走阔，显示两者之间联动增强。
• 国内权益资产与A股相关性小幅收窄，表明两者之间联动减弱。
• 信用债与A股相关性首次转正，显示其与A股的正向关系。
• 中证转债与A股相关性由高位持续下降，但仍处于各类资产中最高水平。
• ICE布油连续与A股保持持续正相关，表明能源价格与股市之间存在一定的联动性。

关键信息

投资要点

• A股表现：整体强势，蓝筹股涨幅最大。
• 海外权益资产：波动率稳定，但与A股相关性显著增强。
• 国内权益资产：波动率下降，但与A股相关性有所减弱。
• 转债表现：与正股相关性持续收窄，但仍为最高。
• 原油与A股：保持正相关，但波动率有所上升。

图表说明

• 图1：展示大类资产月度收益率表现。
• 图2：显示国内权益资产波动率下降趋势。
• 图3：反映过去60个交易日各类资产与A股的相关性。
• 图4：展示全球各类资产与A股相关性走势的分歧。

风险提示

• 报告数据来源于公开资料，可能存在统计口径或时间差异。
• 市场走势受多种因素影响，投资者需谨慎分析。

公司与分析师信息

• 分析师：陶勤英（SAC证书编号：S0160517100002），联系方式：021-68592393，邮箱：taoqy@ctsec.com
• 研究助理：郭小川，联系方式：021-68592337，邮箱：guoxc@ctsec.com，手机号：18565679657

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