20210611-财通证券-大类资产相关性监测_港股与A股相关性有所回升_6页_792kb

港股与A股相关性有所回升总结

核心内容概述

本报告分析了2021年6月11日全球大类资产的收益率、波动率及与A股（以沪深300为代表）的相关性变化。报告指出，近期港股与A股之间的相关性有所回升，而其他部分资产如信用债、石油等与A股相关性也呈现不同趋势。整体来看，全球大类资产表现分化，部分资产波动率下降，为投资者提供了重要的参考信息。

主要观点

1. 全球大类资产周度收益率表现

• 表现排序：海外权益资产 > 石油 > 国内中小盘 > 债券 > 港股 > 黄金 > A股蓝筹股。
• 纳斯达克指数：周度收益率为1.85%，表现最佳。
• 沪深300：周度收益率为-1.09%，表现最差。
• 其他资产：如恒生国企、恒生指数、中证1000等均有不同幅度的涨幅或跌幅。

2. 各类资产波动率表现

• 海外权益资产：波动率持续下行，纳斯达克为18.06%，标普500为11.63%，道琼斯工业为10.70%。
• 原油资产：波动率小幅下跌至34.32%。
• 国内权益资产：沪深300波动率为16.86%，中证500为11.39%，中证1000为13.48%，波动率平稳下行。
• 利率债：波动率与上周基本持平，为0.01%。

3. 全球大类资产与A股相关性表现

• 相关性变化：
  • ICE布油连续与A股相关性显著下降，分别跌至0.0728。
  • 道琼斯工业指数与A股相关性也显著下降，为0.0336。
  • 中证1000与A股相关性震荡下降，收于0.6823。
  • 港股相关性回升：恒生国企与A股相关性上升0.003，恒生指数与A股相关性上升0.08。
  • 信用债相关性持续回升：本周上涨约0.1。

关键信息

• 港股与A股相关性回升：恒生国企与A股相关性上升0.003，恒生指数与A股相关性上升0.08，显示港股市场与A股市场之间的联动性有所增强。
• 信用债相关性持续增强：本周信用债与A股相关性上涨约0.1，表明信用债市场与A股市场的联动性逐步提升。
• 海外权益资产波动率下降：纳斯达克、标普500、道琼斯工业指数波动率均呈下降趋势，显示海外市场趋于稳定。
• 国内权益资产波动率平稳下行：沪深300、中证500、中证1000波动率均有所下降，但幅度不大。
• 利率债波动率稳定：利率债波动率与上周基本持平，为0.01%，显示其相对稳定。

风险提示

• 报告数据来源于公开数据，可能存在统计日期和统计口径差异。
• 投资者需注意，资产相关性变化可能受多种因素影响，包括宏观经济、政策调整及市场情绪等。

分析师信息

• 陶勤英：SAC证书编号S0160517100002，联系方式：taoqy@ctsec.com。
• 郭小川：guoxc@ctsec.com，18565679657。

披露声明

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图表目录

• 图1：全球大类资产周度收益率走势存在分歧
• 图2：海外权益资产波动率波动持续下行，国内权益资产波动率平稳下行
• 图3：各类资产过去60个交易日相关性
• 图4：恒生国企、恒生指数与A股相关性有所回升

数据来源

• WIND：提供资产收益率、波动率及相关性数据。
• 财通证券研究所：负责数据整理与分析。