20210228-财通证券-大类资产相关性监测_港股与A股相关性大幅增强_6页_618kb

港股与A股相关性大幅增强总结

核心内容

本报告分析了2021年2月28日全球大类资产的收益率与波动率表现，并重点探讨了港股与A股之间的相关性变化。数据显示，港股与A股（以沪深300为代表）的相关性显著增强，而部分其他资产如LME铜、ICE布油连续、伦敦金现与A股的相关性则有所下降。

主要观点

• 大类资产收益率表现
  本周全球大类资产整体表现中，石油表现最佳，其次是债券、黄金、海外权益资产、国内中小盘、港股和A股蓝筹股。
  全球权益资产周度收益率全面下跌，其中LME铜涨幅最大，达到7.19%；沪深300跌幅最大，为-7.65%。

• 大类资产波动率表现
  海外权益资产波动率小幅提升，其中纳斯达克指数波动率升至17.86%；标普500和道琼斯工业指数波动率分别为13.43%和12.02%。
  原油资产波动率与上周持平，为26.66%。国内权益资产波动率基本持平，沪深300为20.95%，中证500为18.25%，中证1000为19.76%。
  利率债波动率小幅下调，为1.43%。

• 资产相关性变化
  近60个交易日，国内权益资产与港股之间的相关性增强，而石油与其他资产的相关性减弱。
  与上周相比，港股与A股相关性提升0.14，LME铜、ICE布油连续、伦敦金现与A股相关性下降超过0.1。中证1000和中证转债与A股相关性连续两周下降超过0.05。

关键信息

• 港股与A股相关性增强
  港股与A股（以沪深300为代表）之间的相关性在过去60个交易日内显著提升，显示两者走势趋于一致。

• 全球权益资产表现分化
  全球权益资产整体表现不佳，LME铜成为唯一正收益资产，而沪深300大幅下跌，反映A股市场承压。

• 波动率变化
  海外权益资产波动率上升，国内权益资产波动率基本稳定，利率债波动率下降。

• 行业与公司评级
  报告中提到的评级体系用于评估未来6个月内个股和行业相对市场表现的预期，为投资者提供决策参考。

风险提示

• 报告数据来源于公开渠道，可能存在统计口径或日期差异，结果仅供参考。

数据来源

• WIND
• 财通证券研究所

图表目录

• 图1：全球权益资产周度收益率全面下跌
• 图2：海外权益资产波动率小幅提升，国内权益资产波动率基本持平
• 图3：各类资产过去60个交易日相关性
• 图4：全球大类资产与A股相关性显著分歧

投资建议

• 投资者应关注港股与A股走势趋同的趋势，同时留意全球权益资产波动率上升带来的风险。
• 建议结合市场环境和资产相关性变化，合理配置投资组合。