20211018-中财期货-PTA_MEG投资策略周报_成本支撑_装置检修_TA_EG先跌后涨_14页_1mb

文档总结

核心内容

本文档主要分析了PTA（精对苯二甲酸）和乙二醇（MEG）在2021年10月18日的市场走势、逻辑驱动因素、操作建议、风险提示及重点关注事项。

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主要观点

PTA

• 短期走势：震荡偏强
• 中期走势：震荡偏强
• 操作建议：逢低买入

乙二醇

• 短期走势：震荡偏强
• 中期走势：震荡
• 操作建议：逢低买入

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关键信息

逻辑驱动

PTA

1. 国际油价上涨：冷冬预期和全球能源危机推动国际油价上涨，布油突破80元/桶。
2. 装置检修：国庆假期后，恒力石化、大连逸盛等企业按计划或意外停车检修，导致PTA开工负荷创年内新低。
3. 下游预期：尽管受能耗双控影响，聚酯行业开工负荷仍有提升预期。

乙二醇

1. 能源价格上涨：石油、天然气及煤炭价格持续上涨。
2. 进口减少与国内负荷低：进口乙二醇数量较低，国内整体开工负荷较低，港口库存处于低位。
3. 下游预期：节后下游开工负荷提升预期较高。

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风险提示

PTA

1. 国际油价回调（利空）
2. 库存累库（利空）

乙二醇

1. 国际油价回调（利空）
2. 下游开工转弱，企业库存上升（利空）

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重点关注

• 下游聚酯开工情况
• 上游装置检修情况
• 新产能投产进度
• 终端订单情况

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PTA市场分析

价格走势

• 上周PTA价格呈现V型走势，主力合约周涨幅达3.09%至5540元/吨。
• 现货均价为5378元/吨，周涨幅7.96%。

基差与利润

• PTA基差报盘01合约贴水75至85元/吨。
• PTA加工费上涨至792元/吨，利润修复至192.55元/吨。

供应与库存

• 国内PTA开工率降至62.96%，装置检修导致供应减少。
• 社会库存约333.78万吨，环比下降0.55%。

聚酯需求

• 聚酯行业平均负荷为77.55%，产量下滑。
• 江浙地区化纤织造综合开机率为52.38%，受双限政策影响，短期内提升有限。

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乙二醇市场分析

价格走势

• 上周乙二醇价格出现V型走势，01合约周涨幅7.57%至6959元/吨。
• 基差上涨至50-80元/吨区间。

利润情况

• 煤制和甲醇制路线亏损严重，煤制亏损达2310.9元/吨。
• 油制路线利润有所修复，外采乙烯制利润盈利143.45美元/吨。

供应与库存

• 国内乙二醇开工率上涨至59.24%，煤制开工率环比增加2.4%。
• 港口库存处于低位，华东主港库存约48.35万吨。

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未来展望

PTA

• 下周市场预计盘整为主，成本端支撑良好，供需端小幅累库，下跌空间有限。

乙二醇

• 下周走势或受调整影响，预计现货运行区间为6300-6800元/吨。
• 新增产能逐步投产，供应偏紧局面或有所缓解。

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检修与新产能计划

PTA装置检修

• 恒力石化、大连逸盛等企业检修，影响开工负荷。
• 9月检修损失量较大，预计未来检修计划较多。

乙二醇新装置计划

• 2021年新增产能计划投放，包括煤制和油制装置，部分已投产或即将投产。

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