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报告摘要

ETP研究报告总结（2013年12月13日）

核心内容概述

本报告为2013年12月13日的ETP（交易所交易产品）数据日报，涵盖ETF、LOF、分级基金及债券型封闭式和开放式基金的市场情况。报告重点分析了各类基金的净值变动、折溢价率、成交金额及隐含收益率等关键指标，同时提示了部分基金可能面临的折算风险。

主要观点

分级基金市场表现：整体来看，股票分级基金A端隐含收益率下跌，B端价格弹性有所提升。部分基金如鹏华资源B已接近不定期折算点，需警惕折算风险。
ETF基金市场：中国ETP综合指数下跌0.14%，中低风险ETP指数微涨0.04%，权益杠杆性ETP指数下跌0.21%。ETF基金中，华夏上证50ETF、易方达创业板ETF等基金成交额较高。
LOF基金市场：LOF基金整体表现分化，部分基金如信诚增强收益、易方达岁丰添利等折溢价率较低，但也有基金如兴全轻资产折溢价率较高。
债券型基金市场：债券型封闭式基金整体表现相对稳定，部分基金如富国汇利回报分级A、泰达宏利聚利A等存在一定的折溢价，且部分基金有固定到期日。

关键信息

分级基金市场

股票分级B端：价格弹性较高，如鹏华资源B（3.07%）、银华鑫瑞（2.77%）、银华锐进（2.79%）、信诚500B（2.12%）。
鹏华资源B：上一交易日净值为0.335元，接近折算点0.25元，若A股资源指数下跌6.43%，将触发折算。折算时，鹏华资源A投资者可获得约7.18%的收益（考虑0.5%的赎回费率）。
信诚500A：隐含收益率为6.62%，折溢价率为-0.54%。
银华金瑞：隐含收益率为6.81%，折溢价率为1.02%。
易方达黄金ETF(159934)：将于2013年12月16日在深市上市交易。

ETF基金市场成交金额前十名（2013-12-12）

基金名称	收盘价(元)	折溢价率(%)	日涨跌幅(%)	成交额(百万)	最新份额(亿份)	份额变动(亿份)
华宝兴业现金添益	100.009	--	0.00	3,426.00	37.00	0.00
华泰柏瑞沪深300ETF	2.461	0.02	-0.20	733.18	64.16	-0.11
国泰上证5年期国债ETF	96.215	0.08	0.26	581.08	0.11	0.00
华夏上证50ETF	1.629	0.00	-0.61	568.35	130.36	0.47
银华交易货币	102.904	-0.01	0.01	362.48	0.05	0.00
易方达创业板ETF	1.252	-0.19	1.95	218.25	8.21	-0.12
易方达深证100ETF	0.575	-0.16	-0.17	149.56	212.74	-0.59
嘉实沪深300ETF	2.460	-0.11	-0.20	98.43	114.85	-0.11
华夏中小板ETF	2.373	-0.04	0.64	71.45	11.64	0.00
华安上证180ETF	0.524	0.00	-0.38	66.15	249.32	-0.33

LOF基金市场成交金额前十名（2013-12-12）

基金名称	基金代码	收盘价(元)	折溢价率(%)	日涨跌幅(%)	成交金额(万元)	最新份额(亿份)	场内份额(亿份)
信诚增强收益	165509.OF	0.980	-0.61	0.51	955.99	22.66	3.06
易方达岁丰添利	161115.OF	0.962	-0.41	0.10	830.80	26.79	6.78
富国天丰强化收益	161010.OF	0.983	-0.20	0.00	145.46	39.52	3.01
博时主题行业	160505.OF	1.794	-0.50	-0.88	68.91	59.47	2.40
大成优选	160916.OF	1.135	-0.79	0.35	39.05	15.93	8.74
中银中国精选	163801.OF	1.437	-0.91	1.13	38.93	21.54	0.44
兴全轻资产	163412.OF	1.354	-1.60	2.58	38.64	3.13	0.17
建信优势动力	165313.OF	0.950	-0.63	0.42	38.37	27.77	5.00
华夏行业精选	160314.OF	1.008	0.00	1.31	37.15	68.20	4.44
兴全趋势投资	163402.OF	0.907	-0.76	-0.11	29.24	104.97	3.00

分级基金市场统计情况（2013-12-12）

鹏华资源A：单位净值1.057元，收盘价0.968元，折溢价率-8.42%，隐含收益率6.58%。
鹏华资源B：单位净值0.335元，收盘价0.435元，折溢价率29.85%，价格弹性3.07%。
银华金瑞：单位净值1.062元，收盘价1.016元，折溢价率-4.33%，隐含收益率6.81%。
银华鑫瑞：单位净值0.307元，收盘价0.348元，折溢价率13.36%，价格弹性2.77%。
信诚中证500A：单位净值1.052元，收盘价0.986元，折溢价率-6.27%，隐含收益率6.62%。
信诚中证500B：单位净值0.587元，收盘价0.624元，折溢价率6.30%，价格弹性2.12%。
国泰国证医药卫生A：单位净值1.020元，收盘价1.04元，折溢价率1.93%，隐含收益率6.86%。
国泰国证医药卫生B：单位净值0.993元，收盘价0.966元，折溢价率-2.71%，价格弹性2.12%。
国泰国证房地产A：单位净值1.059元，收盘价1.08元，折溢价率1.98%，隐含收益率6.89%。
国泰国证房地产B：单位净值0.877元，收盘价0.844元，折溢价率-3.76%，价格弹性2.36%。
银华金利：单位净值1.062元，收盘价1.094元，折溢价率3.01%，隐含收益率6.29%。
银华鑫利：单位净值0.952元，收盘价0.913元，折溢价率-4.10%，价格弹性2.24%。
国联安双禧A中证100：单位净值1.043元，收盘价0.992元，折溢价率-4.89%，隐含收益率6.43%。
国联安双禧B中证100：单位净值0.880元，收盘价0.909元，折溢价率3.30%，价格弹性1.76%。
申万菱信深成收益：单位净值1.041元，收盘价0.791元，折溢价率-24.02%，隐含收益率8.17%。
申万菱信深成进取：单位净值0.099元，收盘价0.34元，折溢价率245.18%，价格弹性11.6%。
富国创业板A：单位净值1.016元，收盘价0.964元，折溢价率-5.12%，隐含收益率6.86%。
富国创业板B：单位净值0.888元，收盘价0.922元，折溢价率3.83%，价格弹性2.16%。
信诚沪深300A：单位净值1.052元，收盘价0.953元，折溢价率-9.41%，隐含收益率6.65%。
信诚沪深300B：单位净值0.782元，收盘价0.880元，折溢价率12.53%，价格弹性2.09%。
其他分级基金：如银华中证800A、银华中证800B、申万菱信中小板A、申万菱信中小板B、国金通用沪深300A、国金通用沪深300B、银河沪深300成长A、银河沪深300成长B、招商沪深300高贝塔A、招商沪深300高贝塔B等，均表现出一定的折溢价和价格弹性。

债券型基金市场

富国汇利回报分级A：单位净值1.01元，收盘价0.966元，折溢价率-4.07%，隐含收益率7.03%。
富国汇利回报分级B：单位净值0.94元，收盘价0.965元，折溢价率2.22%，价格弹性1.57%。
泰达宏利聚利A：单位净值1.11元，收盘价1.046元，折溢价率-5.94%，隐含收益率6.37%。
泰达宏利聚利B：单位净值1.27元，收盘价1.222元，折溢价率-3.93%，价格弹性3.04%。
海富通稳进增利A：单位净值1.12元，收盘价1.092元，折溢价率-2.15%，隐含收益率8.06%。
海富通稳进增利B：单位净值1.43元，收盘价1.376元，折溢价率-3.51%，价格弹性1.38%。
天弘丰利分级A：单位净值1.02元，收盘价1.042元，折溢价率2.04%，隐含收益率4.40%。
天弘丰利分级B：单位净值0.95元，收盘价0.908元，折溢价率-4.62%，价格弹性2.15%。
其他债券型基金：如长信利鑫分级A、长信利鑫分级B、中欧信用增利A、中欧信用增利B、鹏华丰利A、鹏华丰利B、安信宝利分级A、安信宝利分级B、工银瑞信增利A、工银瑞信增利B、招商双债增强A、招商双债增强B、金鹰元盛分级A、金鹰元盛分级B、东吴鼎利A、东吴鼎利B、天弘同利分级A、天弘同利分级B等，均表现出不同的折溢价和价格弹性。

总结

整体来看，2013年12月13日的ETP市场表现分化，股票分级基金A端隐含收益率下跌，B端价格弹性上升。部分基金如鹏华资源B接近折算点，需注意折算风险。ETF基金成交额较高，LOF基金市场表现也呈现分化。债券型基金整体表现相对稳定，部分基金存在一定的折溢价。投资者应关注折算风险及基金的折溢价情况，合理配置资产。

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