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每日晨报总结（2021年8月18日）

核心内容概览

本日晨报聚焦宏观经济、行业动态及重点公司分析，涵盖建材、机械、半导体、游戏等多领域，分析当前经济形势、行业趋势及投资建议。

一、宏观经济与政策动态

1. 经济加速回落

• 7月经济数据全面不及预期，市场已预期经济持续回落。
• 原因包括：
  • 疫情影响出口订单及国内消费；
  • 房地产调控政策导致投资增速下滑；
  • 基数效应及基建投资低迷。

2. 流动性政策

• 虽然央行通过降准和MLF操作释放流动性，但房地产调控仍压制信用环境。
• 4季度经济下行可能进一步加速，届时货币政策可能宽松，房地产调控放松是关键观察点。

3. 行业趋势

• 工业生产增速放缓，进入淡季；
• 消费回落明显，短期受疫情影响；
• 制造业投资逐步恢复，但增速有限。

二、重点行业分析

1. 建材行业

• 水泥：1-7月产量增长10.4%，但7月产量下降，预计8-11月需求回升。
• 玻璃：库存处于历史低位，需求旺盛，行业维持高景气，建议关注龙头如旗滨集团、南玻A。
• 消费建材：下游需求良好，但原材料成本高企，建议关注价格传导机制顺畅的龙头企业，如北新建材、东方雨虹等。

2. 机械行业

• 工业机器人：受益于制造业复苏及机器换人需求，2021年产销量保持高增长。
• 光伏设备：平价上网与技术迭代推动设备环节高景气，建议关注迈为股份、捷佳伟创等。
• 锂电设备：宁德时代大额定增带动锂电设备快速发展，推荐先导智能、杭可科技等。

三、重点公司分析

1. 三安光电（600703）

• 业绩表现：2021年上半年营收同比增长263.85%，归母净利润同比增长266.02%，实现扭亏为盈。
• 业务亮点：
  • LED业务复苏，MiniLED加速渗透；
  • 化合物半导体业务进展顺利，未来增长可期；
  • 在手订单充足，经营状况良好。
• 投资建议：预计2021-2023年归母净利润分别为0.55亿、0.70亿、0.95亿，当前PE为39X，给予“推荐”评级。

2. 完美世界（002624）

• 业绩表现：2021年上半年营收同比下降18.22%，净利润同比下降79.72%，短期承压。
• 业务亮点：
  • 新游上线表现强劲，如《战神遗迹》《梦幻新诛仙》；
  • 影视储备丰富，多部精品剧集即将播出。
• 投资建议：预计2021-2023年净利润分别为15.71亿、18.88亿、22.75亿，EPS分别为0.81元、0.97元、1.17元，维持“推荐”评级。

3. 中科海迅（300810）

• 业绩表现：2021年上半年营收同比增长263.85%，归母净利润同比增长266.02%，扭亏为盈。
• 业务亮点：
  • 信号处理平台业务增长显著；
  • 在手订单充足，经营现金流有望改善；
  • 技术源于中科院，具备行业先发优势。
• 投资建议：预计2021-2023年归母净利润分别为0.55亿、0.70亿、0.95亿，当前PE为39X，给予“推荐”评级。

4. 中国中冶（601618）

• 业绩表现：2021年1-7月新签合同额达7033.3亿元，同比增长36.9%，增速提升。
• 业务亮点：
  • 参与碳中和相关项目，如氢能源开发；
  • 钢结构业务全国布局，具备核心竞争力；
  • 海外资源开发项目表现优异，如瑞木镍钴项目。
• 投资建议：预计2021-2022年EPS分别为0.44元、0.5元，对应PE为8.55倍、7.49倍，维持“推荐”评级。

四、风险提示

1. 宏观层面

• 房地产调控放松不及预期；
• 基建投资增长乏力；
• 制造业投资不及预期。

2. 行业层面

• 原材料价格波动超预期；
• 下游需求不及预期；
• 行业新增产能超预期。

3. 公司层面

• 新产品及项目推进不及预期；
• 订单落地不及预期；
• 核心人才流失；
• 政策监管趋严；
• 游戏及影视收入不及预期。

五、分析师信息

• 责任编辑：丁文（分析师登记编码：S0130511020004）
• 分析师承诺：独立、客观地出具报告，不与报告内容直接或间接挂钩。
• 分析师简介：丁文为中国银河证券策略分析师，金融与会计硕士，2001年加入研究部，曾从事房地产研究，2017年开始策略研究。

六、评级标准

• 行业评级：

  • 推荐：行业指数超越基准指数20%以上；
  • 谨慎推荐：行业指数超越基准指数；
  • 中性：行业指数与基准指数相当；
  • 回避：行业指数低于基准指数10%以上。

• 公司评级：

  • 推荐：公司股价超越所覆盖股票平均回报20%以上；
  • 谨慎推荐：公司股价超越所覆盖股票平均回报10%-20%；
  • 中性：公司股价与所覆盖股票平均回报相当；
  • 回避：公司股价低于所覆盖股票平均回报10%以上。

七、联系方式

• 中国银河证券股份有限公司研究院
• 地址：
  • 深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层
  • 上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层
  • 北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦
• 网址：www.chinastock.com.cn
• 联系方式：
  • 深广地区：崔香兰 0755-83471963 / cuixianglan@chinastock.com.cn
  • 上海地区：何婷婷 021-20252612 / hetingting@chinastock.com.cn
  • 北京地区：唐嫚羚 010-80927722 / tangmanling_bj@chinastock.com.cn