20210818-中邮证券-晨会纪要_6页

文档内容总结

核心内容概述

本文档为中邮证券研究所发布的市场研究报告，涵盖宏观、行业、策略、新股发行、投资评级标准及公司简介等内容，旨在为投资者提供市场分析、政策解读及投资建议。

主要观点与关键信息

一、宏观研究：货币政策保持中性

• 人民银行于8月16日开展6000亿元MLF操作（含对8月17日7000亿元MLF到期的续做）和100亿元逆回购操作，中标利率分别为2.95%和2.20%，均与前值持平。
• MLF操作缩量但规模仍高于市场预期，显示央行维持流动性合理充裕的政策导向。
• 7月经济数据疲软，工业、投资、消费等数据均回落，显示经济高增长恢复态势有所消退，政策重点转向支持中小企业和困难行业恢复，降息预期仍存。

二、行业研究

• 医药行业：高瓴资本二季度继续重仓百济神州、天境生物，其中天境生物虽未上市，但营收增长显著，且计划科创板双重上市，行业基本面良好，长期景气度高。
• TMT行业：CIS（互补金属氧化物半导体）产业在全球半导体中占比约4.7%，手机领域应用占比最高。索尼市场份额达40%，预计2026年市场规模将达315亿美元。格科微和豪威传感器加大投资，加剧行业竞争。
• 金融行业：央行维持稳健货币政策，MLF利率未变，显示政策中性。银行间市场质押式回购利率有所波动，SHIBOR利率整体维持稳定。

三、策略研究

• 短期市场观点：A股处于杀估值行情，成长风格市盈率历史分位数上涨有限，市场开始向金融地产板块切换。建议关注未来景气度高、具有长期确定性的行业，如半导体、新能源等，逢跌择时买入。
• 医药板块：短期波动主要因前期估值过高和政策预期，但长期来看，行业基本面良好，产业升级趋势不变，未来集中度有望提升。
• 市场风格：成长风格收敛，银行板块市盈率历史分位数大幅上行，显示市场风格可能有所转变。

四、新股发行信息

• 近期有多只新股发行，包括上海港湾、中铁特货、中旗新材等，发行价格、市盈率及发行数量等信息已公布，部分新股申购日期为2021年8月12日或之后。

五、投资评级标准

• 股票投资评级：分为推荐、谨慎推荐、中性、回避四类，分别对应未来6个月内股票涨幅高于或低于沪深300指数20%以上。
• 行业投资评级：分为强于大市、中性、弱于大市三类，分别对应未来6个月内行业指数涨幅高于或低于沪深300指数5%以上。
• 可转债投资评级：分为推荐、谨慎推荐、中性、回避四类，分别对应未来6个月内可转债涨幅高于或低于中信标普可转债指数10%以上。

分析师与联系方式

• 首席分析师：程毅敏（SAC登记编号：S1340511010001），邮箱：chengyimin@cnpsec.com
• 分析师：郭惊华（SAC登记编号：S1340521050001），邮箱：guojinghua@cnpsec.com
• 分析师：魏大朋（SAC登记编号：S1340521070001），邮箱：weidapeng@cnpsec.com
• 研究助理：王文颢（SAC登记编号：S1340121070021），邮箱：wangwenhao@cnpsec.com

免责声明与分析师声明

• 本报告所采用数据来自公开资料，力求准确但不保证其完整性。
• 报告结论为独立判断，不受其他部门或利益相关方影响。
• 报告仅供专业投资者参考，非专业投资者请谨慎使用。
• 报告内容可能随时更改，恕不另行通知。
• 中邮证券可能持有报告中提及的公司证券头寸或为其提供相关服务。

公司简介

• 中邮证券有限责任公司成立于2002年9月，注册资本50.6亿元人民币，由中国邮政集团有限公司绝对控股。
• 公司业务范围涵盖证券经纪、自营业务、投资咨询、基金销售、资产管理、承销保荐、财务顾问等。
• 公司在全国多个省市设有分支机构，提供多样化的交易服务，包括现场、自助终端、电话、互联网、手机等渠道。

总结

本报告全面覆盖了当前宏观经济、行业动态、投资策略及新股发行信息，为投资者提供了多维度的市场分析。货币政策保持中性，市场风格有所转变，建议关注具有长期确定性的行业如半导体、新能源等。同时，报告明确了投资评级标准，强调独立性和客观性，并提醒投资者注意风险。中邮证券作为一家实力雄厚的金融机构，具备丰富的业务体系和广泛的市场覆盖。