20190809-渤海证券-电力设备行业周报：西北电网新能源利用率突破90__11页_751kb

西北电网新能源利用率突破90% —— 电力设备行业周报总结

核心内容

本报告主要分析了电力设备行业的近期走势、行业要闻、公司公告及光伏产品价格变化，并提出了相应的投资策略。

主要观点

行业走势与估值

• 近期行情表现：近5个交易日内，沪深300指数下跌3.53%，电气设备（申万）指数下跌4.89%，跑输沪深300指数1.36个百分点。
• 行业估值：当前电气设备（申万）市盈率（TTM，整体法，剔除负值）为26.63倍，相对沪深300的估值溢价率为129.6%，估值溢价率有所下降。
• 投资策略：电力设备行业整体处于筑底阶段，安全边际较高，分析师继续维持“看好”评级，建议关注动力电池公司和中游材料公司。

新能源汽车政策与市场

• 政策加码：新能源汽车政策逐步加码，三季度销量有望筑底回升。
• 补贴退坡影响：补贴退坡后终端售价基本不变，产品竞争力成为关键。
• 长期成长逻辑：分析师看好新能源汽车产业的长期成长逻辑，认为行业具备发展潜力。

新能源利用率突破

• 西北电网：新能源利用率首次突破90%，预计年底国家电网经营区域新能源利用率将首次突破95%。
• 发展背景：自2009年以来，西北电网新能源装机容量实现跨越式发展，年均增速超过50%。
• 技术挑战：新能源的随机性和波动性对电网运行带来挑战，国家电网通过技术创新和机制改革提升新能源消纳能力。

泛在电力物联网

• 客户侧服务升级：国家电网通过泛在电力物联网建设，推进客户侧服务升级，涵盖增值服务、精准营销、风险防控等多个领域。
• 数据驱动：以数据驱动营销全业务、全渠道、全过程创新，助力传统业务转型升级。

南方电网电力现货市场

• 建设进展：南方电网稳步推进电力现货市场建设，广东已具备全月结算试运行的技术条件。
• 目标与规划：计划年底完成区域市场交易机制、关键技术问题研究及技术支持系统基本功能开发，推动跨省区中长期市场健康发展。

关键信息

公司公告

• 隆基股份：签订多晶硅料采购合同，预估合同总金额约76.46亿元人民币，占公司2018年营业成本的45%。
• 天顺风能：与濮阳县人民政府签署风电叶片项目投资协议，预计年产600套，总投资约5亿元。
• 星源材质：2019年上半年实现营业总收入增长11.09%，净利润增长12.33%。

光伏产品价格跟踪

• 多晶硅价格：本周光伏级多晶硅价格下跌1.37%。
• 硅片价格：156mm多晶硅片价格下跌1.61%，单晶硅片价格下跌0.77%。
• 电池片价格：156mm多晶电池片价格保持不变，单晶电池片价格保持不变。
• 组件价格：组件价格下跌0.48%。

投资建议

推荐品种

• 动力电池公司：宁德时代、亿纬锂能
• 中游材料公司：当升科技

评级说明

风险提示

• 补贴退坡影响超市场预期
• 行业竞争加剧可能导致毛利率下滑

总结

本报告指出，西北电网新能源利用率突破90%，显示出新能源消纳能力的显著提升。同时，新能源汽车政策加码，行业处于筑底阶段，具备较高的安全边际。建议投资者关注动力电池和中游材料公司，如宁德时代、亿纬锂能和当升科技。光伏产品价格有所下跌，但整体行业仍保持增长态势。风险提示包括政策影响和行业竞争加剧。