20210627-兴业证券-公用事业行业周报_前5月全国风电利用率96.2_光伏利用率97.7__13页_1mb

电力与燃气行业周报总结

核心内容

本报告分析了2021年6月21日至6月25日电力与燃气行业的市场表现、行业数据及投资建议。整体来看，电力与燃气板块均呈现上涨趋势，其中电力板块涨幅更大，且水电和风电板块表现尤为突出。

主要观点

电力行业

1. 市场表现：

   • 电力板块A股上涨3.07%，港股上涨1.84%。
   • 火电、水电、热电子板块分别上涨2.84%、3.26%、2.49%。
   • 电力板块PE（TTM）为15倍，整体估值处于较低水平。

2. 行业数据：

   • 1-5月全国风电利用率96.2%，光伏利用率97.7%。
   • 吉林、甘肃、青海、新疆、蒙西风电利用率低于全国平均水平；河北、陕西、青海、西藏、蒙西光伏利用率低于全国平均水平。
   • 秦皇岛港动力煤市场价（Q5500）为1012.5元/吨，同比上涨78.41%，库存同比下降7.65%。
   • 三峡水库入库流量同比减少44.00%，出库流量同比减少44.23%，但环比上升。

3. 投资建议：

   • 水电行业：水电资产具备“业绩+分红”的稳定预期，推荐华能水电、国投电力、长江电力和川投能源，建议关注黔源电力、桂冠电力。
   • 新能源发电：风光核等清洁能源占比提升，推荐福能股份，建议关注三峡能源。
   • 风险提示：包括电价下调、利用小时下降、煤价波动、天然气需求不及预期、原油价格波动、来水情况不及预期等。

燃气行业

1. 市场表现：

   • 燃气板块A股上涨1.90%，港股上涨0.98%。
   • 城镇燃气、管道运营、气源开发子板块分别上涨2.04%、0.44%、2.59%。
   • 燃气板块PE（TTM）为17倍，整体估值较为合理。

2. 行业数据：

   • LNG价格环比下降，国产气出厂价下降1.71%，进口气出厂价下降0.20%。
   • 广州市发改委建立管道天然气价格动态调整机制，实行阶梯用气价格。
   • 新疆“疆电外送”电量累计突破4000亿千瓦时，广东深圳全社会用电量首次突破4亿千瓦时。

3. 投资建议：

   • 推荐深圳燃气，建议关注新奥股份，以及港股新奥能源、港华燃气、中国燃气。
   • 风险提示包括天然气需求不及预期、原油价格波动等。

关键信息

电力板块表现

• 电力指数：A股上涨3.07%，港股上涨1.84%。
• 主要公司：
  • 华能水电、国投电力、长江电力、川投能源被重点推荐。
  • 福能股份被推荐为海上风电龙头。
  • 个股涨跌幅前五：吉电股份（20.45%）、长源电力（16.05%）、闽东电力（11.86%）、桂冠电力（10.62%）、*ST新能（9.87%）。
  • 个股涨跌幅后五：三峡水利（-1.56%）、明星电力（-0.56%）、华电能源（-0.42%）、金山股份（-0.40%）、惠天热电（-0.29%）。

燃气板块表现

• 燃气指数：A股上涨1.90%，港股上涨0.98%。
• 主要公司：
  • 深圳燃气因广东大鹏公司分红获得投资收益1.42亿元。
  • 新奥股份被建议关注，同时建议关注港股新奥能源、港华燃气、中国燃气。
• 个股涨跌幅前五：安彩高科（10.63%）、升达林业（9.27%）、金鸿控股（7.34%）、国新能源（4.32%）、新疆浩源（4.03%）。
• 个股涨跌幅后五：天壕环境（-5.67%）、陕天然气（-4.28%）、大众公用（-0.55%）、南京公用（0.00%）、大通燃气（0.21%）。

公司动态

• 中国核电：田湾6号机组上网电价确认为0.391元/千瓦时。
• 深圳燃气：获得投资收益1.42亿元。
• 其他公司公告：
  • 节能风电发行30亿元可转债。
  • 广安爱众股东拟减持不超过5.76%股份。
  • 申能股份完成回购计划。
  • 天富能源、江苏国信、西昌电力等发布相关公告。

可转债数据

• 主要可转债：包括中闽定01、核能转债、G三峡EB1、蒙电转债、天壕转债、天能转债、嘉泽转债等。
• 各可转债的纯债到期收益率、纯债价值、转股溢价率等数据均有列出。

总结

电力与燃气行业在2021年6月21日至6月25日期间整体表现良好，电力板块涨幅优于燃气板块，其中水电和风电表现突出。新能源发电板块受益于清洁能源占比提升和上网电价确认，具备增长潜力。燃气行业则受益于天然气需求增长和价格调整机制，管道运营商和城市燃气公司值得关注。投资建议中推荐了华能水电、国投电力、长江电力、川投能源、福能股份、深圳燃气等公司，并对潜在风险进行了提示。