20210706-华宝证券-新能源行业周报_氢氧化锂再度上涨_光伏降价周期开启需求重回高增长_10页_1mb

新能源产业周报总结

核心内容

本报告为2021年7月6日发布的新能源行业周报，重点分析了锂电池和光伏行业的市场动态，并提出相应的投资建议。

主要观点

1. 锂电池行业

• 价格持续上涨：六氟磷酸锂和氢氧化锂价格双双创下年内新高，分别为38万元/吨和9.4万元/吨。
• 需求旺盛推动增长：新能源车市场持续景气，国内销量连续10个月创新高，欧洲市场也保持强劲增长。
• 产能扩张带动产业链发展：宁德时代、亿纬锂能等电池厂商加速扩产，带动中游电池材料需求增长。
• 碳酸锂期货上市：国内首个碳酸锂期货合约于7月5日上市，短期内或推升价格波动，长期有助于市场定价。
• 技术壁垒与成本优势：六氟磷酸锂技术壁垒高，价格受供需影响更大；具备低成本和优质资源的锂矿开采企业及一体化布局的锂盐厂商更具投资价值。

2. 光伏行业

• 产业链价格松动：中环股份率先下调硅片价格，引发通威等企业跟进，产业链价格出现下降预期。
• 分布式光伏推动需求：国家能源局推动整县屋顶分布式光伏试点，预计将显著提升装机量，尤其在公共建筑领域。
• BIPV市场增长：分布式光伏带动BIPV市场发展，组件、逆变器、储能等相关设备需求将持续上升。
• 硅料价格维持高位：由于库存低、新增产能有限，硅料价格短期内难以大幅下降，仍将支撑产业链整体价格。
• 硅料龙头受益：硅料价格上涨叠加订单满产，将推动硅料企业业绩增长，形成“戴维斯双击”效应。

关键信息

锂电池产业链

• 原材料：锂精矿价格上涨，锂盐价格持续上涨。
• 前驱体：三元前驱体价格小幅上扬。
• 正极材料：三元正极材料价格小幅上涨，LFP正极材料价格高位稳定。
• 负极材料：天然石墨价格保持稳定。
• 隔膜：价格保持稳定。
• 电解液：六氟磷酸锂价格创新高，带动电解液价格上行。

光伏产业链

• 硅料：价格企稳，库存处于低位，新增产能短期难以释放。
• 硅片：多晶硅片价格下降，单晶硅片价格部分下降，整体价格向中环公示价格靠拢。
• 电池片：多晶电池片价格大幅下探，单晶电池片价格小幅下降。
• 组件：多晶组件价格下降，单面单晶PERC组件价格回暖。
• 光伏玻璃：价格保持稳定，规模优势企业将受益于市场复苏。

投资建议

锂电池

• 关注具备一体化布局、成本优势明显的锂盐厂商（如天赐材料、多氟多）。
• 关注高镍三元技术布局较深且海外业务拓展能力强的正极材料龙头。
• 关注锂矿资源优质、开采成本低的锂矿开采企业（如雅化、赣锋锂业）。

风力发电

• 建议关注技术优势和规模经济的叶片及塔筒生产商。
• 关注海上风电项目占比提升的龙头企业，其业绩有望持续增长。

光伏

• 建议关注具备分布式光伏产品制造能力、布局BIPV市场的组件和逆变器、储能龙头厂商。
• 关注具有资源和资金优势的国央企光伏运营企业及地方民营EPC厂商。
• 关注硅料价格持续上涨带来的业绩增长机会，尤其是硅料龙头。
• 关注供需缺口缓解后，规模优势明显的光伏玻璃厂商。

风险提示

• 新能源车产销量不及预期。
• 锂电行业竞争加剧。
• 新能源发电行业复苏不及预期。
• 产业链原料价格大幅波动。
• 新能源行业政策不及预期。