20230830-西南证券-建发股份-600153.SH-地产销售逆势增长_供应链业务增长稳健_5页_1mb

建发股份2023年中报点评

⭐️ 业绩概述
2023上半年公司营收38343亿元，同比增长48%，归母净利润192亿元，同比下降296%。

🏢 地产业务表现

• 板块收入3291亿元，增长258%，净利润下降598%。
• 全口径销售金额1244亿元，增长511%，全国排名第9位，同比提升7名。
• 权益销售占比84%，一二线城市占比高，回款率稳定在100%。
• 土储充足，一二线城市货值占比超70%，多元业务协同，积极参与城市更新。

🚢 供应链业务突出表现

• 运营业务营收3505亿元，增长32%，净利润下降207%。
• 货量达9700万吨，核心品类领先，国际贸易总额超198亿美元，同比增速近7%。
• 消费品供应链增速达355%，全球仓储网络覆盖超4000个点。

💹 盈利预测与估值
预计23-25年归母净利润复合增速132%，维持“买入”评级。目标价未明确，当前PE54倍，PB0.2倍。

⚠️ 风险因素
竣工交付、销售不及预期、供应链业务拓展不达预期等风险存在。

↥ 评级
上市公司评级：买入
分析师：池天惠、刘洋