20230423-华联期货-油料周报_巴西豆大量到港_豆粕或震荡偏弱_5页_606kb

一、主要观点：

1. 美豆天气改善：近期南美天气良好，美豆播种进度快于预期。
2. 市场逻辑转向：市场交易逻辑由南美丰产转向关注美国大豆产区天气。
3. 巴西大豆到港压力：巴西大豆大量到港导致基差快速回落，国内豆粕弱势。
4. 价格展望：预计豆粕将继续震荡偏弱，操作建议豆粕09合约压力位参考3550。

二、操作建议：

• 操作策略：豆粕09合约，关注3550压力位。

三、重点关注及风险因素：

1. 南美大豆主产区天气变化。
2. 进口大豆到港量。

四、基本面分析：

1. 价格与价差：本周国内豆粕价格持续上涨，沿海油厂主流价格在4300-4630元/吨。
2. 供应情况：
   • 国际：美豆播种进度快，巴西大豆产量略有上调，阿根廷产量仍下调。天气恶劣可能影响美豆播种。
   • 国内：第16周油厂开机率为51.73%，第17周预计开机率大幅上升至58.78%。大豆供应紧张。
3. 需求情况：
   • 国内豆粕需求整体较好，第16周成交量增加，提货量上升。
   • 水产、禽料饲料需求有所好转。
   • 生猪价格波动，但供应端略紧，需求缓慢恢复。
4. 库存：截至4月14日，豆粕库存为270.9万吨，同比下降11.82%。

五、免责声明：
本报告仅供参考，不构成投资建议。任何投资决策由投资者自行承担风险。