20220725-华联期货-油料周报_天气暂不炒作_豆粕价格或宽幅震荡_4页_590kb

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核心内容概述

本报告由研究员邓丹撰写，发布于2022年7月25日，主要分析了豆粕市场的近期走势及未来趋势，重点关注了全球供需变化、天气因素以及宏观经济对市场的潜在影响。报告指出，豆粕价格在短期内可能受到需求改善的支撑，但中长期来看，全球供应增加可能对价格形成下行压力。

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主要观点

• 美豆供需变化：7月USDA报告下调了美豆新作需求预估，新作供需趋于宽松。尽管天气炒作仍有空间，但中期来看，美豆新作增产概率较大，南美豆新作扩种预期增强，全球供应预计持续增长，导致豆粕价格重心下移。
• 国内豆粕市场：上周国内豆粕价格整体下调，沿海油厂主流价格在3950-4040元/吨。尽管价格下跌，但市场成交表现良好，周内共成交100.09万吨，较上上周增长165.77%。
• 短期支撑：随着猪价回升，养殖利润改善，豆粕需求边际好转，对价格形成一定支撑。
• 操作建议：操作上建议以豆粕反弹做空为主。
• 价格走势：CBOT大豆和DCE豆粕价格走势震荡，受宏观经济和天气因素影响较大。

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关键信息

1. 价格与价差

• 上周国内豆粕价格整体下调，沿海油厂主流价格在3950-4040元/吨，跌幅为90-140元/吨。
• 美豆价格震荡下行，连粕现货价格跟随下调，国内油厂基差小幅增加。

2. 供应分析

国外部分

• 马来西亚棕榈油：7月1-20日单产下滑7.55%，出油率增加0.36%，产量下降5.82%。
• 印尼政策：印尼宣布免除7月15日至8月31日的棕榈油出口税，以促进出口并减少库存。该政策对市场情绪有一定积极影响。

国内部分

• 大豆压榨量：第29周（7月16日-7月22日）实际压榨量为167.73万吨，开机率为58.30%。
• 预计第30周：压榨量预计为171.69万吨，开机率将升至59.68%。
• 港口库存：第28周全国港口大豆库存为662.76万吨，较上周减少33万吨，同比减少196.14万吨。

3. 需求分析

• 豆粕成交：第29周全国豆粕市场共成交100.09万吨，较上上周增长62.43万吨，增幅达165.77%。
• 提货量：截至7月22日当周，豆粕提货量为76.81万吨，日均提货15.362万吨，较前一周增加3.91万吨，增幅为5.36%。
• 饲料企业库存：第29周国内饲料企业豆粕库存天数为9.17天，较上一周减少0.03天，减幅为0.35%。

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风险因素

• 天气因素：美豆主产区天气变化可能影响产量和市场情绪。
• 进口大豆到港量：进口大豆的到港情况将对国内供应产生直接影响。
• 宏观经济影响：全球经济状况和原油期货走势对豆粕价格存在外溢效应。

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操作建议

• 建议投资者在豆粕价格反弹时采取做空策略，以应对中长期供应增加带来的价格下行压力。

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免责声明

• 本报告内容仅为研究员个人见解，不构成投资建议。
• 报告数据来源为“我的农产品网”和“华联研究所”，仅供参考。
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