20220808-华联期货-油料周报_天气短期炒作_豆粕或宽幅震荡_4页_670kb

豆粕市场周报总结

核心内容概述

本报告由华联期货研究员邓丹撰写，发布于2022年8月8日。报告主要分析了当前豆粕市场的供需状况、价格走势及未来走势预期，结合天气、进口大豆到港量等关键因素，对豆粕价格进行了预测和操作建议。

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主要观点

• 天气炒作推动短期价格波动：美豆主产区持续高温干旱天气，引发市场对产量的担忧，推动价格反弹。
• 中期供应预期增加：美豆新作增产概率较大，南美豆新作扩种预期增强，全球供应或持续增长，豆粕价格重心或下移。
• 豆粕价格或宽幅震荡：短期天气炒作与国内压榨利润改善推动盘面反弹，但整体趋势仍以震荡为主。

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操作建议

• 操作策略：建议投资者在豆粕反弹时做空，把握短期波动机会。

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关键关注因素

• 美豆主产区天气：持续高温干旱可能影响大豆产量，是短期价格波动的主要驱动因素。
• 进口大豆到港量：到港数量减少将对国内供应产生影响，进而影响豆粕价格走势。

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基本面分析

1. 价格与价差

• 上周国内豆粕价格整体上涨，沿海油厂主流价格在4240-4290元/吨，较上上周上涨60-90元/吨。
• 图1显示CBOT大豆与DCE豆粕走势，反映市场对天气和供需变化的反应。

2. 供应分析

（1）国外供应

• 马来西亚：7月油棕鲜果串单产和出油率均上升，产量增加6%。
• 美国：预计2022年大豆产量为44.9亿蒲式耳，平均单产51.3蒲式耳/英亩；玉米产量144.17亿蒲式耳，平均单产176蒲式耳/英亩。
• 天气影响：美国主产区天气多变，部分地区出现洪涝，但总体气温偏高，对作物生长不利。

（2）国内供应

• 压榨量：第31周（7月30日至8月5日）国内111家油厂大豆压榨量为165.87万吨，开机率57.65%；预计第32周（8月6日至12日）压榨量将增至180.44万吨，开机率提升至62.72%。
• 库存情况：第31周全国港口大豆库存为695.48万吨，较前一周增加17.96万吨，增幅2.58%；同比去年减少107.96万吨，减幅13.44%。

3. 需求分析

• 豆粕市场成交：第31周共成交65.31万吨，较上上周增加5.05万吨，增幅8.38%；日均成交13.062万吨，其中现货成交38.61万吨，远月基差成交26.7万吨。
• 饲料企业库存：第31周国内饲料企业豆粕库存天数为9.42天，较上一周增加0.35天，增幅3.67%。

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图表参考

• 图1：CBOT大豆与DCE豆粕走势（反映市场波动）
• 图2：国内主要油厂周度大豆压榨量统计（显示压榨量变化）
• 图3：全国港口大豆库存统计（反映库存趋势）
• 图4：国内饲料企业库存天数变化（反映需求变化）

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风险提示

• 天气不确定性：美豆主产区天气变化可能对产量产生重大影响。
• 全球经济形势：大宗商品疲软、经济衰退担忧可能对豆粕价格形成下行压力。
• 中美关系：中国作为全球最大大豆买家，其采购动态对市场影响显著。

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免责声明

• 本报告为研究员邓丹独立分析结果，仅供参考，不构成投资建议。
• 报告内容可能随市场变化而调整，投资者需自行判断并承担风险。
• 未经华联期货书面授权，不得擅自发布、复制或修改本报告内容。