20220620-华联期货-油料周报_上涨缺乏持续动力_豆粕或震荡为主_5页_589kb

智慧创造财富 专业成就价值 - 豆粕周报总结

核心内容概览

本报告由华联期货研究员邓丹撰写，发布于2022年6月20日。报告分析了豆粕市场近期走势及未来展望，重点围绕国内外供需变化、价格波动、天气因素及操作建议等方面展开。

主要观点

• 国际市场：美豆主产区天气存在不确定性，前期高温与降水可能对作物有利，但后期冷锋天气可能带来阵雨和强风暴，影响市场情绪。
• 国内市场：7月前大豆供应充足，油厂豆粕库存增加，供需趋于宽松，预计连盘豆粕走势弱于美豆。
• 价格走势：国内豆粕价格上周有所下调，但市场整体以震荡为主，缺乏持续上涨动力。
• 操作建议：建议豆粕09合约采取区间操作策略，关注4200点压力位。

操作建议

• 建议投资者在豆粕09合约上采取区间操作策略。
• 关注4200点作为关键压力位，把握短期波动机会。

关键关注点与风险因素

• 美豆主产区天气：高温与降水交替，可能影响市场炒作。
• 进口大豆到港量：国内大豆供应充足，可能对豆粕价格形成压力。
• 印尼出口政策：印尼胀库压力较大，预计6月将加速出口，影响全球市场供需格局。

基本面分析

1. 价格与价差

• 国内豆粕价格：上周沿海区域主流价格在4260-4320元/吨，较上上周下跌10-60元/吨。
• CBOT与DCE走势：美豆期价受美联储加息和天气因素影响波动较大，国内豆粕走势跟随美豆，但因供需宽松，表现相对较弱。

2. 供应情况

• 国外供应：
  • 马来西亚棕榈油产量显著增长，单产和出油率均有提升。
  • 外劳引进缓慢，仍面临劳动力短缺问题。
  • 印尼预计加速出口，缓解胀库压力。
• 国内供应：
  • 第24周（6月1-17日）油厂大豆实际压榨量为188.34万吨，开机率为65.46%。
  • 预计第25周开机率将略升至66.02%，压榨量约189.95万吨。
  • 全国港口大豆库存为585.17万吨，较上周增加14.17%。

3. 需求情况

• 成交情况：第24周豆粕市场共成交118.67万吨，较上上周增加53.7%。
• 提货情况：当周提货量为77.08万吨，日均15.416万吨，较前一周增加7.62%。
• 饲料企业库存：截至6月17日，国内饲料企业豆粕库存天数为9.55天，较上一周增加2.31%。
• 采购心态：受美豆价格波动影响，部分饲料企业逢低补库，但整体仍以执行前期合同为主。

4. 库存情况

• 国内饲料企业豆粕库存天数持续小幅上升，反映市场对豆粕的需求仍偏弱，库存压力存在。

数据来源与图表说明

• 图表1：CBOT大豆与DCE豆粕走势图，反映近期价格波动情况。
• 图表2：全国外三元生猪出栏均价周度走势图，显示生猪市场对豆粕需求的影响。
• 图表3：国内主要油厂豆粕周度成交量走势图，反映市场活跃度。
• 图表4：全国饲料企业库存天数变化走势图，显示库存趋势。

免责声明

• 本报告为研究员邓丹独立分析成果，仅作参考，不构成投资建议。
• 报告内容可能因市场变化而调整，不保证其准确性、完整性或时效性。
• 投资者应独立承担投资风险，华联期货不承担由此产生的任何责任。