20180709-中邮证券-捷成股份-300182.SZ-业绩稳步增长_管理层及核心团队增持彰显信心_5页_754kb

捷成股份投资评级总结

公司概况

• 股票代码：300182
• 收盘价：6.72元
• 52周高：11.72元
• 52周低：6.46元
• 总市值：17303.7百万元
• 流通市值：9345.31百万元
• 总股本：2574.96百万股
• 流通股本：1390.67百万股
• 每股净资产：4.67元
• 资产负债率：40.17%

核心内容

捷成股份（300182）在2018年上半年实现归母净利润5.7-6.4亿元，同比增长9.19%-22.60%。其中，非经常性损益为1200万元。尽管二季度净利润增速有所放缓，但环比增长显著，显示公司业务在结构优化下具备较强的持续性。

公司管理层及核心团队计划在未来12个月内增持股份，拟增持金额不低于1亿元，增持股数不超过公司股份总数的2%。增持计划未设定价格区间，资金来源为自有资金或自筹资金，表明公司股东及管理层对公司未来发展前景持积极态度。

主要观点

• 业绩增长：公司业绩稳步增长，尤其在新媒体版权运营和影视内容制作与发行业务方面表现突出。
• 市场信心：管理层及核心团队的增持行为彰显对公司长期发展的信心。
• 业务优势：作为国内新媒体版权运营的龙头企业，华视网聚与多家主流平台建立了稳定合作关系，内容份额占比约60%。
• 项目储备：下半年计划上映的电影和播出的电视剧有望成为业绩增长的重要支撑。

关键信息

财务预测（2018-2020年）

财务比率分析

风险提示

• 行业政策变动风险
• 市场竞争加剧风险
• 影视剧收入不及预期风险

投资评级

• 投资评级：推荐
• 评级依据：预计未来6个月内，股票涨幅高于沪深300指数20%以上。

评级标准

• 推荐：股票涨幅高于沪深300指数20%以上
• 谨慎推荐：股票涨幅介于沪深300指数10%-20%之间
• 中性：股票涨幅介于沪深300指数-10%至10%之间
• 回避：股票涨幅低于沪深300指数10%以上

分析师信息

• 首席分析师：程毅敏
• 执业证书编号：S1340511010001
• 联系方式：chengyimin@cnpsec.com

免责声明

• 本报告信息来源于公开资料或我们认为可靠的资料，力求但不保证其准确性和完整性。
• 报告结论基于独立判断，仅供参考，不构成投资建议。
• 中邮证券有限责任公司保留对本报告的修改权和最终解释权。

公司简介

• 公司名称：中邮证券有限责任公司
• 成立时间：2002年9月
• 注册资本：40.6亿元人民币
• 控股股东：中国邮政集团公司
• 业务范围：证券经纪、证券投资咨询、证券投资基金销售、融资融券、代销金融产品、证券资产管理、证券承销与保荐、证券自营、财务顾问等。
• 分支机构：覆盖全国多个省市，包括北京、陕西、深圳、山东、江苏、四川、江西、湖北、湖南、福建、辽宁、吉林、黑龙江、广东、浙江、贵州、新疆、河南、山西等。

业务简介

• 证券经纪业务：提供多种委托通道，包括现场、自助终端、电话、互联网、手机等。
• 证券自营业务：使用自有资金和依法筹集的资金进行权益类和固定收益类投资。
• 证券投资咨询业务：为客户提供相关信息、分析、预测或建议。
• 证券投资基金销售业务：代理发售各类基金产品，办理申购、赎回等业务。
• 证券资产管理业务：为客户提供资产管理服务。
• 证券承销与保荐业务：为公司提供证券承销与保荐服务。
• 财务顾问业务：提供与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问服务。

总结

捷成股份作为国内新媒体版权运营的龙头企业，具备较强的业务优势和稳定的业绩增长潜力。管理层及核心团队的增持计划进一步增强了市场对其未来发展的信心。公司预计未来三年将保持良好增长态势，EPS和PE均呈上升趋势，投资价值较高。然而，仍需关注行业政策变动、市场竞争加剧及影视剧收入不及预期等风险因素。综合来看，公司具备长期投资价值，首次覆盖给予“推荐”评级。