20210921-浙商证券-建筑装饰行业专题报告_基建托底预期强化_持续看好建筑央企_装配式板块_29页_3mb

建筑装饰行业专题报告总结

核心内容概述

本报告分析了2021年9月建筑装饰行业的市场动态，涵盖下游基建投资、房地产开发、工业投资，以及上游建筑材料价格变化、钢材价格趋势、建筑设备需求情况等内容。报告还特别关注了装配式建筑板块的发展及投资机会，同时对建筑央企的订单情况进行了跟踪。

主要观点

基建投资趋势

• 基建投资增速趋缓：8月基建投资（不含电力）单月同比-7.0%，但中央强调加快重大项目建设，专项债发行提速，预计四季度将形成实物工作量。
• 城投债维持高增：8月城投债发行额同比+35.8%，1-8月累计同比+24.9%，显示地方政府融资能力增强。

房地产市场

• 投资小幅修复：1-8月房地产开发投资累计同比+10.9%，但8月单月同比+0.3%，房屋施工、销售面积有所下降。
• 土地市场疲软：1-8月土地购置面积累计同比-10.2%，纯住宅土地购置面积同比+8%。

工业投资

• 制造业投资修复较快：8月制造业固定资产投资同比+7.1%，1-8月累计同比+15.7%。
• 工业企业利润增长：1-7月工业企业利润累计同比+57.3%，显示工业需求增强。

建筑材料价格

• 水泥价格上行：8月水泥价格指数月环比+19.3%，较20年同期+20.6%。
• 玻璃价格下跌：8月玻璃价格指数月环比-14.5%，价格持续回落。
• 钢材价格稳定：9月18日，螺纹钢、中板、高线、圆钢价格分别环比+5.5%、+0.6%、+5.9%、+4.1%，较去年同期大幅上涨。

建筑设备

• 挖掘机需求疲软：8月销量同比-31.7%，开工小时数同比-18.2%，显示基建施工放缓。
• 铝合金模板PMI下降：8月PMI指数为48.3%，环比下降4.5%，新订单与产量均下滑。

关键信息

装配式板块

• 政策持续加码：多地出台政策推动装配式建筑发展，如南昌市要求新开工装配式建筑占新建建筑比例达50%。
• 订单增长明显：2021年1-8月，A股五家钢结构上市企业新签订单合计366.9亿元，同比+17.1%。
• 项目备案数增长：8月装配式工业项目备案数17个，环比+21.4%，但同比-88.5%。

建筑央企

• 订单增长显著：1-8月，中国建筑、中国化学、中国电建、中国中冶建筑业务新签合同额分别同比+10.9%、+30.3%、+4.3%、+30.9%。
• PPP项目入库：1-7月新入库项目金额6995.2亿元，累计同比+178.7%，显示基建项目持续推进。

投资建议

板块布局

• 持续看好建筑央企：基建托底预期强化，专项债提速，建议关注估值处于历史底部的建筑央企板块。
• 装配式建筑板块：政策驱动加强，钢价趋稳，建议持续关注。

重点推荐个股

• 精工钢构：EPC+“专利授权”双轮驱动，有望收获钢结构订单超额增长。
• 鸿路钢构：21H1订单、产量、净利润均高增，表现突出。
• 中国铁建：大力发展海外业务，短、中、长期均有稳健成长性。
• 深圳瑞捷：开启全国化布局，业绩有望高成长。

风险提示

• 国内新冠疫情反弹
• 基建投资增速不及预期
• 房地产投资增速放缓
• 装配式建筑渗透率提升不及预期

图表目录

• 图1：8月M2同比增加8.2%，环比回落0.1pct
• 图2：8月新增社融2.96万亿元，社融存量同比+10.3%
• 图3：8月新增地方专项债中市政建设、社会事业、交通基础设施投资额居前
• 图4：8月广东、河南、天津发行额分别为1150.3、453.1、409.0亿元，占比27.3%、10.7%、9.7%
• 图5：1-8月固定资产投资累计同比+8.9%
• 图6：1-8月地产、基建、制造业累计同比+10.9%、+2.9%、+15.7%
• 图7：8月房地产、基建、制造业当月同比+0.3%、-7.0%、+7.1%
• 图8：1-8月房地产开发投资累计同比+10.9%
• 图9：1-8月土地购置面积累计同比-10.2%
• 图10：1-8月房屋新开工面积累计同比-3.2%
• 图11：1-8月房屋施工面积累计同比+8.4%
• 图12：1-8月房屋竣工面积累计同比+26.0%
• 图13：1-8月住宅竣工面积累计同比+27.4%
• 图14：1-8月商品房销售面积累计同比+15.9%
• 图15：1-8月住宅销售面积累计同比+16.5%
• 图16：狭义、广义基建投资累计同比+2.9%、+2.6%
• 图17：交通运输、水利环保市政投资累计同比+4.3%、+3.8%
• 图18：狭义、广义基建投资8月单月同比-7.0%、-6.6%
• 图19：交通运输、水利环保市政投资8月单月同比-4.7%、-10.0%
• 图20：1-8月制造业固定资产投资累计同比+15.7%
• 图21：1-8月采矿业固定资产投资累计同比+6.7%
• 图22：1-7月工业企业利润累计同比+57.3%
• 图23：8月制造业PMI指数50.1%，环比下降0.3pct
• 图24：8月建筑业商务活动指数60.5%，环比上升3.0pct
• 图25：8月建筑业新订单上升1.4pct、从业人员指数下降1.5pct
• 图26：8月主要大类建材制品PPI环比大幅回升
• 图27：9月17日建材综合指数单月环比+9.8%，同比+32.5%
• 图28：8月建筑及装潢材料类当月零售额同比+13.5%
• 图29：1-8月建筑及装潢材料类零售额累计同比+26.8%
• 图30：9月17日全国水泥价格指数月环比+19.3%，同比+20.6%
• 图31：9月17日全国玻璃期货合约价月环比-14.5%
• 图32：9月10日管材价格指数较上月上升1.29点
• 图33：9月10日防水材料价格指数较上月持平
• 图34：9月18日螺纹钢单价月环比+5.5%
• 图35：9月18日中板单价月环比+0.6%
• 图36：9月18日高线单价月环比+5.9%
• 图37：9月18日圆钢单价月环比+4.1%
• 图38：8月挖机销量同比-31.7%
• 图39：8月挖机开工小时数同比-18.2%
• 图40：8月铝合金模板PMI为48.3%
• 图41：鸿路钢构21H1新签合同额同比+38.1%
• 图42：精工钢构21H1新签合同额同比-5.3%
• 图43：东南网架21H1新签合同额同比+16.4%
• 图44：杭萧钢构21H1新签合同额同比+34.0%
• 图45：富煌钢构21Q2单季新签合同额同比-41.3%，累计同比+15.2%
• 图46：8月装配式项目总备案数17个，较上月增加3个
• 图47：8月江苏、河北新增装配式工业项目6、4项
• 图48：8月PC构件、钢结构装配式项目数分别为7、3个
• 图49：中国建筑1-8月新签合同额同比+10.9%
• 图50：中国化学1-8月新签合同额同比+30.3%
• 图51：中国电建1-8月新签合同额同比+4.3%
• 图52：中国中冶1-8月新签合同额同比+30.9%
• 图53：21Q2八大建筑央企当季新签合同总额同比+21.7%
• 图54：7月新入库PPP项目44个，投资金额1271.2亿元，同比-49.4%
• 图55：7月新入库项目投资合计1271.2亿元
• 图56：7月交通运输投资额778.1亿元，占比61.2%
• 图57：7月广西新入库PPP项目671.7亿元，位列第一
• 图58：7月华南、华东PPP新入库投资额占据主导地位