20250627-浙商证券-板块轮动月报（2025年7月）_银行+X_金融和科技比翼齐飞_21页_1mb

报告总结

核心观点

7月份市场将迎来更清晰的交易抓手，但不确定因素增加，定价主线围绕“内部政策酝酿+中报业绩披露+外部变化升温”，波动率或上升。市值风格偏向中盘，成长价值风格均衡，行业重点为金融、成长和消费，推荐银行、券商、传媒、电子、计算机。

风格轮动

1. 市值风格：中盘＞小盘＞大盘，推荐关注中小盘。
2. 估值风格：成长与价值风格均衡。
3. 行业风格：消费＞金融＞成长＞稳定＞周期，推荐银行、券商等金融行业与成长类消费行业。

行业配置建议

• 银行：低估值、“资产荒+公募新规”驱动，具底仓价值。
• 券商：估值低、调整充分，潜在弹性和市场恢复推动行情。
• 传媒TMT：
  • 微短剧/IP潮玩：内容经济“口红效应”增强，IP玩具市场规模高速增长。
  • 半导体：销售周期上行，存储器行情复苏。
  • 计算机：香港稳定币政策落地，金融IT需求上升。

日历效应

• 中盘成长风格在7月占优，建议重点追踪中证500、科创50指数。

风险提示

• 宏观变量波动可能引发估值变化。
• 行业政策及外部关系（如中美贸易、关税政策）存在不确定性。
• 过去表现不构成未来预期，分析框架主观性强。