20171108-东方财富证券-资金监测周报_直接融资力度加大_市场资金面承压_16页_1mb

资金监测周报总结

核心内容概述

2017年11月08日发布的资金监测周报，主要分析了宏观流动性、场内资金流动、板块资金动向及个股资金流向，并对市场风险进行了提示。报告指出，尽管央行加大了资金投放，但市场资金面仍面临压力，主要源于直接融资力度增强、IPO核发和申购额度较大、可转债发行加速等因素。

主要观点

1. 宏观流动性观察

• 货币投放情况：央行上周单周净投放870亿元，远低于上上周的3900亿元。
• 操作期限：央行操作包括7天、14天、63天逆回购，暂停28天逆回购，MLF为1年期。
• 利率变化：短期利率回落，但中长期利率继续上行。

2. 场内资金情况监测

• 产业资金：重要股东略微净减持，大股东解禁额度回落，定增配股额度大幅增加，IPO申购额度略降但核发额度上升，整体产业资金压力增加。
• 杠杆资金：融资余额重返万亿后略回落，单周净流入29.90亿元。
• 海外资金：北上资金转为净流入，南下资金略微转弱。
• 机构资金：机构资金份额增加，单周增加88.66亿份。
• 个人资金：新增投资者开户数连续五周在30万户以下，但已连续两周回升。

3. 板块资金动向

• 行业板块：全部行业主力资金净流出，电子设备、有色金属、基础化工、医药生物、信息技术、机械设备、交运设备、金融、家电、建材等流出靠前。
• 概念板块：仅国产芯片和油价相关概念资金净流入，其余多数净流出，融资融券、深股通、沪股通等板块流出较多。

4. 个股资金动向

• 净流入个股：主要包括次新股、信息技术、交运等板块个股，如财通证券、科大讯飞、中国联通、万科A等。
• 净流出个股：以资源、电子、家电、金融为主，如京东方A、格力电器、中国平安等。

关键信息

• 资金面压力：市场资金面承压，主要由于直接融资力度加大、IPO核发和申购额度较大、可转债发行加速。
• 资金流动趋势：
  • 央行净投放870亿元，低于前一周。
  • 海外资金中北上转为净流入，南下略有减弱。
  • 机构资金表现良好，但个人资金流入有限。
• 市场动态：
  • 产业资金解禁压力持续，10月接近2600亿，11月2400多亿，12月预计超4000亿。
  • 可转债发行加速，从3月份以来已发行超500亿，预案约2800亿。
  • IPO核发额度下降，但申购额度大幅上升。
• 投资者行为：
  • 新增投资者开户数连续五周低于30万户，但近两周有所回升。
  • 自然人开户数占主导，非自然人开户数较少。

风险提示

• 货币收紧及利率抬升风险：央行操作导致市场流动性趋紧，中长期利率上行。
• 场内资金流出风险：主力资金净流出，部分板块资金压力较大。
• 汇率波动风险：海外市场资金流动可能受到汇率波动影响。

相关研究

• 《长期国债利率持续上升，IPO核发突然加速》
• 《上周宏观资金面偏好，但场内资金转弱》
• 《节后首周资金面较节前大幅好转》
• 《节前资金流出避险，节后资金有所回补》
• 《解禁和新股核发压力增加，杠杆和海外资金支撑市场》

投资建议评级标准

• 股票评级：
  • 买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅15%以上；
  • 增持：涨幅介于5%～15%之间；
  • 中性：涨幅介于-5%～5%之间；
  • 减持：跌幅介于-15%～-5%之间；
  • 卖出：跌幅15%以上。
• 行业评级：
  • 强于大市：涨幅10%以上；
  • 中性：涨幅介于-10%～10%之间；
  • 弱于大市：跌幅10%以上。

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