20160725-交银国际证券-流动性监测_央行加大投放力度_短期资金面趋紧_13页_1mb

中国市场策略总结

核心内容

本报告分析了2016年7月22日前一周中国金融市场的主要动态，涵盖银行间流动性、央行货币政策工具、A股市场流动性、外汇市场以及相关研究团队信息。报告指出，尽管短期资金面趋紧，但中长期资金面仍保持宽松，同时A股市场资金面有所改善，人民币汇率波动有所缓解。

主要观点

银行间流动性

• 整体趋势：本周银行间流动性整体平稳，短期资金面趋紧，中长期资金面维持宽松。
• 央行操作：央行加大资金投放力度，公开市场操作连续五日净投放，累计净投放2653亿元。
• MLF操作：本周一央行对14家金融机构开展MLF操作，共2270亿元，其中3个月期530亿元，6个月期1345亿元，1年期395亿元，利率与上期持平。
• SHIBOR利率：短端SHIBOR利率部分抬升，隔夜、1周利率上涨，而中、长期SHIBOR利率持续下行。
• 回购利率：隔夜、7天回购利率波动加大，隔夜回购利率曲线一度陡峭化，但周五有所缓解；7天回购利率延续上行趋势。

A股流动性

• 高管减持：本周A股上市公司高管净减持31.83亿元，减持规模较上周减少3.17亿元。其中，创业板减持力度加剧，而中小板减持压力有所缓解。
• 杠杆资金：杠杆资金持续净流入，融资余额环比增加，沪市融资余额为4857.7亿元，深市为3954.7亿元。
• 沪股通资金：沪股通资金持续净流入，累积使用余额较上周增加28.11亿元。
• 换手率：A股换手率整体下降，各板块交易活跃度不及上周。全体A股换手率为14.6%，环比下降18.8%。

关键信息

央行货币政策工具

• MLF操作：本周一央行开展MLF操作，投放2270亿元，利率与上期持平。
• 国库现金定存：周四央行与财政部通过国库现金定存招标向市场投放500亿元资金，中标利率与上期持平。
• 下周MLF到期：下周一（2016/7/25）将有1010亿元MLF（3个月期）到期，央行逆回购操作规模有望加大。

外汇市场

• 人民币汇率：本周二人民币中间价一度贬值至6.6971，创2010年11月以来新低点；随后连涨三日，升破6.67整数关口。
• 短期趋势：人民币短期贬值趋势暂缓，但美元表现强势，人民币贬值压力仍然存在。
• 贬值预期：人民币贬值预期较上周小幅下调。

研究团队信息

• 研究部主管：谭淳，联系方式：karen.tan@bocomgroup.com。
• 研究团队成员：
  • 银行/网络新金融：李珊珊、万丽、韩嘉楠
  • 消费：王惟颖
  • 环保服务：郑民康
  • 文旅博彩：刘雅瀚
  • 医药生物：李博
  • 保险及证券：张雨琦
  • 互联网：马原、谷馨瑜、孙梦琪
  • 建材及工业（中盘）：陈庆
  • 油气/燃气：刘旭彤
  • 房地产：刘雅瀚、谢骐聪、过璐璐
  • 新能源：孙胜权
  • 科技：严司政
  • 交通运输及工业：郑碧海、周云飞
  • 汽车：陈庆

分析员披露

• 观点声明：报告作者声明其观点反映个人对所提及证券或其发行者的意见，且与薪酬无直接或间接关系。
• 交易披露：报告作者及其关联方在报告发布前30日内未处置或买卖相关证券。
• 利益冲突：报告作者及其关联方未持有相关证券的财务利益，除一位分析师持有世茂房地产控股有限公司的股份。

商务关系披露

• 关联公司：交银国际证券有限公司及其关联公司在过去12个月内与多家金融机构及上市公司有投资银行业务关系。
• 持股情况：交银国际控股有限公司持有中软国际有限公司的股本证券逾1%，BOCOM International Global Investment Limited持有东方证券股份有限公司的股本证券逾1%。

免责声明

• 数据来源：报告内容基于交银国际证券认为可靠的信息来源，但不保证其准确性或完整性。
• 使用限制：本报告为高度机密，仅供交银国际证券客户阅览，不得复制、储存或分发给其他方。
• 法律效力：本报告不构成任何投资建议或提议，不承担因依赖本报告内容而产生的任何损失责任。
• 语言效力：本免责声明以中英文书写，英文版本为准。

结论

本周中国金融市场流动性整体平稳，短期资金面趋紧，中长期资金面宽松。央行通过MLF与国库现金定存释放流动性，A股市场资金面有所改善，人民币汇率波动加大但短期贬值趋势暂缓。报告提供了详细的市场数据及研究团队信息，同时强调了免责声明和利益冲突披露，确保信息的客观性与合规性。