20171128-国金证券-资金面监测周报_解禁规模环比上行_7页_945kb

资金面周报总结

核心内容

本周（1122-1128）资金面整体偏紧，但央行通过公开市场操作适度投放流动性，以稳定市场预期。同时，增量资金流入情况有所改善，二级市场出现净增持，但IPO募资规模下降，解禁压力逐步显现。

主要观点

1. 资金面情况

• 资金面趋紧：受月末走款、12月MPA考核、大量逆回购到期等因素影响，资金面承压，银行间资金价格上行。
• 央行操作：本期央行逆回购操作投放9000亿，对冲7800亿逆回购到期，净投放1200亿，其中63天逆回购投放500亿。
• SHIBOR上行：3个月SHIBOR较上期末上行10.37个BP，反映市场流动性趋紧。

2. 增量资金方面

• 基金发行：本期新发基金26支，数量较上期增加；债券型基金发行规模为140.01亿，股票型基金发行规模为12.95亿，灵活配置型基金发行规模为64.54亿。
• 北向资金：沪股通净流入48.10亿，深股通净流入9.31亿，合计净流入57.41亿，较上期净流出39.74亿显著改善。
• EPFR数据：中国（大陆+香港）权益市场资金净流入2.2亿美元，其中香港市场净流入1.5亿美元。
• 二级市场增减持：本期净增持18.52亿，累计净增持18.52亿，净增持幅度前五的个股包括科伦药业、龙净环保、华闻传媒、汇顶科技、清新环境；净减持幅度前五的个股包括三钢闽光、华泰证券、腾达建设、菲利华、国泰君安。

3. 资金压力方面

• 融资余额：连续两期回落，截至11月27日，两市融资余额为10210.19亿，环比下降29.11亿。
• IPO募资：本期IPO募资规模为48.19亿，较上期82.84亿有所下降。
• 解禁压力：本周（1127-1203）解禁压力约为285.38亿，下周（1204-1210）解禁压力为777.68亿，下下周（1211-1217）为341.97亿，其中下周定增解禁规模约为226.57亿。
• 解禁个股：未来两周解禁市值较大的个股包括华安证券、三环集团、海南矿业、锦江股份、华电重工等。

关键信息

• 流动性管理：央行通过逆回购操作积极对冲资金面压力，显示维稳意图。
• 资金流入改善：沪股通与深股通资金净流入，表明外资对A股市场信心有所恢复。
• 市场情绪：二级市场出现净增持，显示机构投资者对部分个股的偏好。
• 解禁压力：未来两周解禁压力显著上升，可能对市场资金面产生进一步影响。
• 风险提示：需关注海外黑天鹅事件对金融系统稳定性的影响，以及政策监管对金融去杠杆、再融资和新股发行的影响。

附录

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  • 李立峰：SAC执业编号 S1130515040001，联系方式：(8621)60230231，邮箱：lilifeng@gjzq.com.cn
  • 樊继拓：SAC执业编号 S1130517070001，邮箱：fanjt@gjzq.com.cn

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  • 魏雪：邮箱：weixue@gjzq.com.cn
  • 艾熊峰：邮箱：aixiongfeng@gjzq.com.cn

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