20180918-川财证券-宏观日报_发改委要求加大基建投资力度_3页_399kb

宏观日报总结（20180918）

核心内容概述

2018年9月18日的宏观日报内容涵盖了固定资产投资、经济动态、流动性监测、大类资产表现及风险提示等多个方面。整体来看，经济增速放缓、政策调控持续、市场流动性宽松以及资产价格波动是当日关注的重点。

固定资产投资情况

• 1-8月固定资产投资增速：同比增长5.3%，环比下降0.2个百分点，同比下滑2.5个百分点。
• 主要分项表现：
  • 制造业投资：部分细分行业表现较好，如专用设备制造、金属制品和计算机通信电子行业，但传统行业如食品制造、化学原料和医药行业投资增速仍处于低位。
  • 房地产投资：长期维持在两位数增长，但扣除土地购置费后，增速呈现负增长，后续预计缓慢回落。
  • 基建投资：持续下滑，成为固定资产投资增速回落的主要原因，但随着补短板项目的推进，预计未来基建投资增速将有所改善。

宏观动态

• 发改委政策导向：强调在防范地方政府债务风险的前提下，加大基础设施补短板力度，以稳定有效投资并提高投资效益。
• 国家金融与发展实验室报告：显示2018年二季度末，实体经济杠杆率略有上升，但金融杠杆率已回落至2014年水平。

流动性监测

• 央行操作：9月18日开展1500亿元7天逆回购和500亿元14天逆回购，无到期，净投放2000亿元。
• 市场利率：
  • 隔夜Shibor为2.65%，较前一交易日上行18.80BP。
  • 银行间质押式回购隔夜利率为2.66%，上行17.79BP。
  • 七天回购利率为2.71%，上行8.98BP。

大类资产表现

• 股市：
  • 上证综指收于2699.95点，上涨1.82%。
  • 上证50上涨2.45%，创业板指上涨2.04%，中小板综上涨1.50%。
• 债市：
  • 十年期国债收益率为3.63%，较前一交易日下行0.24BP。
  • 一年期国债收益率为2.86%，上行0.13BP。
  • 期限利差为76.91BP。
• 外汇市场：
  • 人民币兑美元中间价为6.8554，下调45.00BP。
• 大宗商品：
  • WTI原油结算价为68.91美元/桶，下跌0.12%。
  • 螺纹钢上涨0.24%，铜下跌1.41%，豆粕上涨1.22%。

海外资产表现

• 标普500：2888.80点，下跌0.56%。
• 纳斯达克：7895.79点，下跌1.43%。
• 恒生指数：27092.93点，上涨0.59%。
• 美债：收益率为2.99%，持平。
• 美元指数：94.52点，下跌0.48%。

主要汇率表现

• 欧元兑人民币：8.00，上涨0.39%。
• 港元兑人民币：0.87，上涨0.10%。
• 美元兑人民币：6.86，上涨0.07%。
• 美元兑日元：111.84，下跌0.20%。
• 欧元兑美元：1.17，上涨0.52%。

风险提示

• 政策变动：可能出现超预期的政策调整。
• 经济复苏：可能不及预期。
• 外部事件：可能出现黑天鹅事件影响市场。

分析师信息

• 分析师：邓利军（宏观策略部）
• 联系方式：021-68595193 / dengli jun@cczq.com
• 证书编号：S1100115110002

联系人信息

• 联系人：梁燕子（宏观策略部）
• 联系方式：021-68595121 / liangyanzi@cczq.com
• 证书编号：S1100117090002

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投资评级说明

• 证券投资评级：以报告发布后6个月内证券的绝对收益为标准，分为买入、增持、中性、减持四个等级。
• 行业投资评级：以报告发布后6个月内行业相对市场基准指数的收益为标准，同样分为买入、增持、中性、减持四个等级。

重要声明

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