2017-动力电池与电气系统系列报告：需求强劲，电解液及其上游产业已经触底并即将恢复_31页-2mb

电解液与动力电池行业分析总结

核心内容概述

电解液是锂电池的四大核心材料之一，其成本占比约为14%，其中溶质（六氟磷酸锂）占比最高，达到约50%。随着新能源汽车行业的快速发展，电解液需求持续增长，中国电解液产业已占据全球近60%的市场份额。当前电解液价格主要受溶质影响，尤其是六氟磷酸锂，其价格在2017年上半年暴跌超过50%，但随着需求复苏和成本上升，价格已触底并有望回升。中国在电解液及上游材料领域具备较强竞争力，未来将主导全球供给。

主要观点

• 电解液行业增长：电解液与新能源汽车行业发展高度相关，随着全球动力电池需求的快速增长，电解液行业也呈现高增长趋势。
• 价格波动因素：电解液价格波动主要由溶质（六氟磷酸锂）决定，溶剂（如DMC）和添加剂的波动较小。
• 六氟磷酸锂趋势：六氟磷酸锂价格已触底，预计未来将恢复增长。其制备工艺复杂，存在较高的技术壁垒。
• 添加剂变化：随着动力电池向高电压、高能量密度发展，添加剂的重要性显著提升，其需求和产值也将增长。
• 行业集中度：中国电解液行业集中度较高，天赐材料、新宙邦、杉杉股份等企业占据主要市场份额。
• 未来展望：中国将在六氟磷酸锂和添加剂领域主导全球供给，具备长期增长潜力。

关键信息

行业规模与市场份额

电解液成本构成

• 溶质（六氟磷酸锂）占比约50%
• 溶剂（如DMC）占比约30%
• 添加剂占比约10%

电解液需求预测

六氟磷酸锂供需预测

主要企业财务数据（2017年）

电解液行业竞争格局

• 中国电解液市场份额不断提升，2015年已超过全球产量的60%
• 前三市场份额达到50%，前五市场份额达到67%
• 主要企业包括天赐材料、新宙邦、杉杉股份、国泰华荣、天津金牛等

储能与电动自行车市场

• 储能电池市场增速较快，2016年达到3.12GWh，预计未来将保持较快增长
• 电动自行车市场有望实现锂电池化，预计2020年锂电池需求将超过8GWh

全球新能源汽车市场

• 2016年全球电动车销量75.1万辆，同比增长37%
• 美国是海外最大的单一国家，欧洲有望成为重要市场
• 海外主流车企计划在2019-2020年实现电动车放量，对中国锂电池产业形成拉动

风险提示

• 国内新能源政策波动可能影响行业发展
• 电池材料过度竞争可能影响当期盈利

结论

电解液行业受益于新能源汽车的快速发展，需求持续增长。六氟磷酸锂价格已触底，预计未来将逐步回升，带动电解液价格恢复。中国在电解液及其上游材料领域具备较强的竞争力，未来将主导全球市场。添加剂的重要性也在提升，随着动力电池技术进步，其需求将显著增加。行业集中度较高，主要企业已形成较强的市场地位。