20260428-华泰期货-燃料油日报_供应端矛盾积累_盘面延续反弹态势_7页_1mb

文档总结

核心内容

本文档主要分析了燃料油市场的近期走势，指出供应端矛盾的持续积累对燃料油价格的影响。在中东局势未见缓解、霍尔木兹海峡通航受阻以及俄罗斯供应受到干扰的背景下，燃料油市场整体呈现反弹态势。

市场分析

高硫燃料油

• 价格走势：高硫燃料油期货主力合约夜盘收涨2.44%，报4204元/吨。
• 基本面：供应端矛盾持续积累，波斯湾出口中断，俄罗斯供应受袭，基本面整体趋紧。
• 库存预期：二季度库存预计进一步去化，市场对供应紧张的预期增强。

低硫燃料油

• 价格走势：低硫燃料油期货主力合约夜盘收涨0.63%，报4792元/吨。
• 基本面：近期巴西和尼日利亚出口增加，对供应形成一定补充，现实矛盾小于高硫油。
• 潜在风险：若封锁时间延长，汽柴油溢价攀升可能分流低硫燃料油组分，间接收紧供应。

策略建议

• 高硫燃料油：震荡偏强，建议关注伊朗局势的发展。
• 低硫燃料油：震荡偏强，同样建议关注伊朗局势的发展。
• 跨品种、跨期、期现、期权策略：当前无明确策略建议。

风险提示

• 地缘冲突：中东局势持续紧张，可能进一步影响燃料油供应。
• 宏观风险：全球经济环境变化可能对燃料油需求产生影响。
• 关税与制裁风险：相关政策变动可能对市场造成冲击。
• 原油价格波动：原油价格大幅波动可能传导至燃料油市场。
• 需求端风险：发电端需求超预期、欧佩克增产不及预期、船燃需求超预期等均可能影响燃料油市场走势。

图表概览

文档提供了多张图表，用于展示燃料油现货价格、掉期近月合约价格、近月月差、期货主力合约收盘价、成交持仓量等关键数据。图表来源包括同花顺、钢联和华泰期货研究院。

本期分析研究员

• 潘翔：从业资格号F3023104，投资咨询号Z0013188
• 康远宁：从业资格号F3049404，投资咨询号Z0015842

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