> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 燃料油市场分析总结 ## 核心内容 当前燃料油市场整体呈现偏强运行态势，主要受供应端矛盾影响。供应端的核心瓶颈集中在中东与俄罗斯地区，由于地缘冲突导致出口受限，进一步加剧了货源紧张。市场结构维持支撑，短期内价格波动有所增加，但若中东或俄罗斯局势未实质性缓和，FU（高硫燃料油）和LU（低硫燃料油）期货价格下方支撑仍较为稳固。 ## 主要观点 - **价格表现**：上期所燃料油期货主力合约日盘上涨4.77%，报3325元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约上涨4.85%，报5038元/吨。 - **供应端压力**：中东和俄罗斯作为燃料油主要产地，受地缘政治影响，出口处于低位，导致全球供应偏紧。 - **低硫燃料油供应**：尽管尼日利亚等地区近期供应有所回升，但海外柴油市场需求旺盛，调和组分被分流，低硫燃料油成品供应仍受限。 - **市场趋势**： - 高硫燃料油：震荡偏强，需关注中东局势变化。 - 低硫燃料油：同样震荡偏强，也需关注中东局势变化。 - **跨品种与跨期策略**： - 跨品种：无明确建议。 - 跨期：可关注FU期货逢低正套机会。 - **期现与期权策略**：暂无具体策略建议。 ## 关键信息 ### 价格走势 - 新加坡高硫380燃料油现货价格（图1） - 新加坡低硫燃料油现货价格（图2） - 新加坡高硫燃料油掉期近月合约（图3） - 新加坡低硫燃料油掉期近月合约（图4） - 新加坡高硫燃料油近月月差（图5） - 新加坡低硫燃料油近月月差（图6） ### 期货市场表现 - 燃料油FU期货主力合约收盘价（图7） - 燃料油FU期货指数收盘价（图8） - 燃料油FU期货近月合约收盘价（图9） - 燃料油FU近月合约月差（图10） - 燃料油FU期货主力合约成交持仓量（图11） - 燃料油FU期货总成交持仓量（图12） - 低硫燃料油LU期货主力收盘价（图13） - 低硫燃料油LU期货指数收盘价（图14） - 低硫燃料油LU期货近月合约价格（图15） - 低硫燃料油LU期货近月月差（图16） - 低硫燃料油LU期货主力成交持仓（图17） - 低硫燃料油LU期货总成交持仓（图18） ### 风险提示 - 地缘冲突 - 宏观经济风险 - 关税政策变动 - 国际制裁风险 - 原油价格剧烈波动 - 发电端需求超预期 - 欧佩克增产不及预期 - 船舶燃料需求超预期 ## 报告信息 ### 本期分析研究员 - **潘翔** 从业资格号：F3023104 投资咨询号：Z0013188 - **康远宁** 从业资格号：F3049404 投资咨询号：Z0015842 ### 投资咨询业务资格 - 证监许可【2011】1289号 ### 免责声明 - 本报告基于公开信息编制，不保证其准确性与完整性。 - 报告观点及结论反映发布当日判断，可能随时间变化。 - 报告仅供投资者参考，不构成投资建议。 - 报告版权归华泰期货有限公司所有，未经许可不得擅自使用或传播。 ## 公司信息 - **公司总部**：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元，邮编：510000 - **联系电话**：400-6280-888 - **公司网址**：www.htfc.com --- **注**：本总结已控制在1000字以内，结构清晰，便于快速获取关键信息。