> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中东供应风险持续积累，市场支撑仍偏强 ## 核心内容 当前燃料油市场受到中东地区地缘政治冲突的影响，供应端风险持续积累，市场结构呈现强势运行态势。尽管供应紧张，但市场支撑仍偏强，主要来源于需求端的潜在驱动以及俄罗斯炼厂逐步恢复生产。 ## 主要观点 ### 供应端风险 - **霍尔木兹海峡通航受阻**：由于地缘冲突，海峡通行船只数量维持低位，影响了全球原油运输。 - **中东能源设施受损**：多个炼厂和码头暂停运营，进一步收紧了燃料油供应。 - **俄罗斯炼厂恢复**：俄罗斯多家炼厂因袭击处于检修状态，预计3月中下旬逐步恢复，将增加燃料油供应。 ### 需求端驱动 - **天然气供应收紧**：埃及、巴基斯坦等国可能增加对燃料油的采购。 - **船舶绕行增加**：中东局势导致更多船舶绕行，增加了燃油消耗和加注需求。 - **港口转移需求**：部分加注需求从中东转移到新加坡等亚太港口，进一步收紧市场基本面。 ## 关键信息 - **价格表现**： - 上期所燃料油期货主力合约日盘收跌 0.4%，报 4771 元/吨。 - INE 低硫燃料油期货主力合约日盘收涨 0.09%，报 5641 元/吨。 - **市场结构**： - 高低硫燃料油市场基本面趋于收紧，市场结构强势运行。 - **市场波动**： - 短期内市场波动较大，建议投资者以观望为主。 ## 风险提示 - **地缘冲突**：局势持续紧张，可能进一步影响供应。 - **油价波动**：国际油价的大幅波动可能对燃料油市场产生影响。 - **政策变化**：包括关税、制裁等政策变化可能带来不确定性。 - **炼厂意外检修**：炼厂意外停运可能加剧供应紧张。 - **炼厂政策调整**：炼厂政策变化可能影响市场供需。 ## 图表概览 - **图1-图6**：展示新加坡高硫和低硫燃料油现货价格、掉期近月合约价格、近月月差等关键指标。 - **图7-图18**：展示上海期货交易所和INE燃料油期货主力合约、指数合约、近月合约价格及成交持仓量。 ## 本期分析研究员 - **潘翔**：从业资格号 F3023104，投资咨询号 Z0013188 - **康远宁**：从业资格号 F3049404，投资咨询号 Z0015842 ## 联系信息 - **投资咨询业务资格**：证监许可【2011】1289号 - **客服热线**：400-628-0888 - **官方网址**：www.htfc.com - **公司总部**：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房 ## 免责声明 - 本报告基于可靠公开信息编制，但不对信息的准确性及完整性做任何保证。 - 报告观点、结论及预测仅反映发布当日判断，可能随市场变化而调整。 - 报告仅供投资者参考，不构成投资建议，投资者需自行独立判断。 - 本报告版权为华泰期货有限公司所有，未经书面许可，不得擅自使用或传播。