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2026-04-28 燃料油早报总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部金泽彬发布的燃料油市场早报，分析了当前市场的主要影响因素、价格走势、库存变化及期货价差等关键信息。报告指出，燃料油市场短期内仍受地缘政治风险支撑，但下游需求疲软及库存季节性变化对价格形成一定压力。

主要观点

1. 市场基本面

• 中东局势动荡：美霍尔木兹海峡及伊朗港口的封锁持续存在，由美国海军和伊朗伊斯兰革命卫队实施，影响了石油及成品油的运输。
• 和平谈判停滞：美伊和平谈判尚未取得进展，美国取消了特使前往伊斯兰堡的当面会谈计划，进一步加剧市场不确定性。
• 下游需求疲软：新加坡船用燃料油升水走弱，市场参与者在不确定性中保持观望态度，倾向于降低运营成本。

2. 价格与基差

• 基差情况：新加坡高硫燃料油基差为428元/吨，低硫燃料油基差为344元/吨，现货升水期货。
• 期货价格：FU2606（高硫）和LU2606（低硫）期货价格分别为4104元/吨和4762元/吨，短期价格维持偏强震荡。

3. 库存数据

• 新加坡燃料油库存：截至2026年4月15日当周，库存为2669.9万桶，环比减少63万桶，库存水平处于季节性偏多区间。
• 库存趋势：库存数据呈现波动，但整体趋势偏多，显示市场供应相对紧张。

4. 价差分析

• 高低硫价差：高硫与低硫燃料油价差维持在一定范围内，反映市场对不同硫含量燃料油的需求差异。

5. 投资建议

• 价格区间：预计FU2606将在4150-4300元/吨区间运行，LU2606将在4750-4850元/吨区间运行。
• 市场预期：亚洲高硫和低硫燃料油市场仍受供应紧张驱动，但下游需求疲软导致现货价差承压。

关键信息

有利因素（利多）

• 中东局势持续紧张，影响石油运输。
• 海峡通行不畅，进一步加剧供应风险。

不利因素（利空）

• 特朗普政府再现TACO（贸易调整补偿）政策，可能影响市场预期。
• 上游原油价格承压，对燃料油市场形成拖累。

风险提示

• 中东局势若迅速缓和，可能削弱市场支撑，导致价格回调。

行情数据概览

现货价格变化

库存数据趋势

库存数据整体呈现季节性波动，近期有所回落，但整体仍处于偏多区间。

价差走势

• 高硫与低硫燃料油价差维持稳定，反映市场对不同硫含量产品的需求差异。

免责声明

本报告由大越期货股份有限公司发布，仅作参考，不构成投资建议。报告内容基于公开资料及研究分析，不保证其准确性、可靠性及完整性。使用本报告所导致的任何损失，大越期货不承担责任。

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