通信行业2018年投资策略_5G主题蓄势待发_光通信云计算持续受益_47页_2mb

通信行业2018年投资策略总结

核心内容

2018年，通信行业将受到5G、物联网、云计算等技术的推动，迎来新一轮投资机会。尽管2017年行业整体业绩表现平稳，但部分细分领域如光通信、数据中心和云计算已出现显著增长。5G建设虽仍处于牌照发放前的准备阶段，但其长期影响已开始显现。

主要观点

• 5G投资机会显现：5G将在2020年实现大规模商用，2019年牌照发放后，行业将迎来投资高峰。5G将带动设备制造商和上游光通信企业的业绩增长。
• 光通信长期受益：光通信作为5G和数据中心的基础设施，将在未来持续受益于流量增长和网络升级。
• 云计算市场持续增长：云计算需求不断上升，政策和市场双轮驱动，未来增长潜力巨大。
• 中国在5G领域话语权增强：中国在5G标准制定、技术研究和产业链建设中占据重要位置，国产替代机会显著。
• 行业结构性机会明显：在整体行业恢复不足的情况下，部分细分行业如光通信、云计算和5G相关设备商仍具备结构性增长潜力。

关键信息

5G相关

• 5G时间表：5G牌照预计于2019年发放，2020年开始大规模商用。
• 5G应用场景：包括增强移动宽带(eMBB)、海量机器类通信(mMTC)、超高可靠低时延通信(uRLLC)。
• 5G关键技术：大规模天线、超密集组网、全频段接入、新型多址技术、先进编码调制、全双工、网络切片。
• 5G经济影响：5G将创造巨大经济效益，预计2035年全球经济产出达12.3万亿美元，带动大量就业。

光通信相关

• 光通信需求增长：光纤光缆价格维持高位，国内光纤自给率已从2010年的31.6%提升至2016年的80%。
• 光模块需求增加：5G和数据中心的发展将推动光模块需求从4G的6G/10G向25G/50G/100G切换。
• 光纤光缆市场：2017年国内光纤光缆需求仍处于高位，海外需求和5G将接棒国内接入网建设。

云计算相关

• 云服务需求上涨：IaaS市场增速远高于PaaS和SaaS，云服务市场持续增长。
• 云计算市场划分：分为三种服务（IaaS、PaaS、SaaS）和四种部署（公有云、私有云、混合云、行业云）。
• 政策驱动：中国政企积极“云化”，相关国家政策支持云计算发展。

投资建议

• 重点推荐企业：中兴通讯、烽火通信、光迅科技、中天科技、光环新网、紫光股份。
• 关注领域：5G、光通信、云计算、数据中心、物联网。

风险因素

• 5G试验进度不达预期：可能影响产业链的发展节奏。
• 光纤光缆产能过剩：可能导致价格下滑。
• 云计算未来发展不确定性：技术成熟度和市场接受度仍需观察。

行业趋势

• 光连接替代电连接：随着流量增长，光通信在接入网和数据中心中持续替代电通信。
• 国产替代加速：在5G和光通信产业链中，中国企业的技术实力和市场占有率不断提升。
• 数据中心需求激增：数据中心采用叶脊网络架构，带动高端光模块需求。

未来展望

• 2018年是关键年：5G相关事件密集，运营商实验网进展和会议催化将影响市场。
• 光模块市场扩张：高速光模块需求将大幅增加，相关厂商将受益。
• 行业景气度持续：光通信、云计算等基础设施行业将持续受益于流量增长和技术升级。