20171120-东吴证券-通信运营_移动光缆招标超预期_光通信保持高度景气_17页_1mb

通信运营总结

核心内容

本总结围绕2017年11月通信行业动态与投资策略展开，重点分析了中移动光缆招标、5G中频频谱划分、行业估值与投资机会、重点推荐个股及上市公司动态等关键信息。

主要观点

• 行业景气度高：光通信行业持续景气，中移动光缆招标量超预期，带动光通信需求强劲增长。
• 5G产业链利好：5G中频频谱划分确定，为产业链提供明确支撑，推动我国通信行业向通信强国转型。
• 估值分化趋势：通信板块整体估值偏高，行业内部分化将加速，建议关注低估值白马品种及高成长板块。
• 投资建议：推荐关注5G核心设备商、光通信设备商、光纤光缆供应商等，以及云计算、物联网等高成长领域。

关键信息

1. 中移动光缆招标

• 招标公告：中国移动发布《2018年普通光缆产品集中采购项目（第一批次）》招标公告，预估采购规模为359.3万皮长公里（折合1.1亿芯公里）。
• 招标量：2018年上半年招标量已突破1.1亿芯公里，若第二批次维持此规模，全年将达2.2亿芯公里。
• 增速：2017年光纤采购量增速约为40%，2018年预计接近70%，显示光网络建设持续加速。

2. 5G产业链政策支撑

• 频谱划分：工信部发布5G系统在3000-5000MHz频段内的频率使用规划，我国成为首个发布中频段5G规划的国家。
• 全球融合：我国选定的频段为国际主流频段，有利于统一产品制式、降低研发成本。
• 技术进展：高通、中兴通讯与中国移动宣布实现全球首个基于3GPP R15标准的5G新空口系统互通测试。

3. 重点推荐个股

• 英维克：数据中心温控系统业务发展迅速，新能源车空调业务增长显著，积极谋求外延并购。
• 美利云：IDC行业加速变革，公司布局偏远地区，客户拓展迅速，有望成为IDC市场的重要竞争者。
• 中际旭创：光模块制造领先，受益于数据流量增长和5G部署，业绩增长强劲。
• 光迅科技：光模块和光器件产品不可或缺，持续投入研发100G光模块，支撑长期业绩。
• 东信和平：智能卡行业领先，海外市场扩张及医保数据回传市场开拓成为重要增长点。
• 永鼎股份：光纤业务稳定，拓展大数据和超导技术，形成多元业务布局。
• 动力源：传统业务稳定，海外布局加速，HVDC业务成为重要增长点。
• 中兴通讯：全球通信设备龙头，4.5G与5G时代具备强劲增长动力。
• 亨通光电：光通信行业龙头，估值低，业绩增速领先，海外业务拓展迅速。
• 中天科技：光通信市场龙头，光棒产能紧缺，海外业务增长显著。

4. 上市公司动态

• 广哈通信：股价连续上涨，触发交易异常波动。
• 金亚科技：因交易异常，申请停牌核查。
• 大富科技：股价异常波动，控股股东减持计划完成。
• 万隆光电：完成募集资金置换，推进项目达产。
• 梅泰诺：完成非公开发行公司债券相关议案。
• 东土科技：完成股票质押回购购回，质押解除。
• 烽火通信：回购限制性股票，注销未解锁股份。
• 华脉科技：完成闲置募集资金现金管理，部分公告内容更正。
• 宜通世纪：与中国联通签署战略合作协议，拓展业务合作。
• 永鼎股份：部分无限售流通股质押，用于融资。

风险提示

• 行业增速放缓：通信行业整体增速可能放缓，影响企业业绩。
• 资费下滑：运营商资费方案可能进一步下滑，影响盈利能力。

行业走势

• 上周行情：通信（申万）指数下跌3.42%，沪深300指数上涨0.22%，行业跑输大盘3.64个百分点。
• 重点个股表现：涨幅前五包括广哈通信、大富科技、金亚科技、武汉凡谷、超讯通信；跌幅前五包括万隆光电、万马科技、中富通、华脉科技、北京君正。

相关研究

• 通信行业：中移动光缆招标半年一亿芯公里，光通信保持高度景气（20171120）
• 东吴通信周报：关注5G回传网络投资，关注光通信投资机会（20171114）
• 东吴通信周报：建议关注光通信、云计算相关投资机会（20171023）
• 东吴通信周报：中国国际信息通信展览会即将召开，关注5G、光通信、物联网投资机会（20170925）
• 东吴通信周报：云网协同成发展大势，持续关注物联网、云计算、大数据及网络安全相关投资机会（20170911）

总结

通信行业在2017年11月表现出较强的投资潜力，尤其在光通信和5G产业链方面。中移动光缆招标量超预期，带动行业景气度上升，5G中频段规划明确，为行业提供政策支撑。重点推荐低估值白马及高成长板块，同时需关注行业增速放缓和资费下滑风险。上市公司动态显示，部分企业完成重要项目，也有企业因交易异常停牌，整体市场波动较大。